明年大盘最低下探至8500点 中小型股具反弹潜力
凯基投顾今（18）日出具报告2019台股展望指出，明年台股受制于库存过高、新品缺乏、贸易大战、资金流出等因素，大盘指数区间将落在8,500点至10,500点，以中小型股最具反弹潜力，最看好5G、云端、OLED、汽车电子、塑胶原料芳香烃下游5大产业，同时也看好联准会升息将扩大银行外币放款利差等相关趋势带来的投资商机。
凯基投顾估计，截至今年第3季，全球科技业下游库存已连续3个季度高于平均值约1个标准差，这个现象过往仅发生在2008年、2011年、2015年等系统性风险时，由于贸易战使终端需求减缓，预期本波库存调整将延续至明年下半年。
考量AI、IOT、5G等杀手级应用尚难成气候，凯基投顾预期未来1至2年科技业需求将面临结构性停滞，企业获利难以成长，如果美中贸易战持续升级，将严重影响终端需求，并使科技业库存问题雪上加霜，预期企业获利仍有下修风险。
而接下来出口数据转弱、央行政策紧缩、贸易争端、地缘政治等4大利空，将持续触发国际资金抛售台股，不过在短期而言，安卓手机、塑化产品可能在农历年前后出现季节性补库存需求，搭配贸易战、财报与联准会升息空窗，应有助台股反弹。
尽管景气欠佳，凯基投顾认为，仍有许多趋势明确向上或新规格、新应用的次产业逐渐形成，明年中小型股最具反弹潜力，主因在于目前许多个股评价已逼近2011年与2015年悲观情境，且扣除前十大权值股后，台股股价净值比已回落至1.17倍。
而美国因劳动力供给面限制、殖利率曲线反转与财政刺激无以为继，明年下半年是美国最早可能开始走弱的时点；虽然新兴市场不至发生系统性风险，但美元偏强、大陆需求偏弱仍将使股市承压。