2014年投资变动时期 通缩风险大于通膨

施罗德投资资深顾问艾伦布朗指出,通缩比通膨更值得投资人担心。(图/记者林洁玲摄)

记者林洁玲/台北报导

施罗德投资今(4)日举行2014年投资展望,针对QE退场前后所面临最大的问题,施罗德资深顾问艾伦布朗指出,「比较大的风险是通缩而不是通膨,通膨是各种形况下最不糟的一种」。同时,首席经理人艾默里克.佛瑞斯特则表示,2014年是变动时期影响金融市场最重要的2项因素将会是利率与成长。

艾伦布朗强调,目前的阶段,通膨是各种种况下最不遭的一种,因为2014年随着量化宽松将退场,因此利率压低的常态环境下,美国的通膨是备受控制的,而通缩是最严重的影响是大众商品,所以投资市场中,比较大的风险是通缩而不是通膨,同时通膨也因为形式的不同,会出现不一样的后果

时序进入2013年的最后一个季度,佛瑞斯特预期2014年利率仍将维持相对稳定,除了目前市场上认为美国QE退场时程延后外,佛瑞斯特以自1987年以来的长期资料观察,发现美国10年期公债与3个月国库券利差一直维持在-1%至4%的区间,而目前看来,并没有超过该区间的理由,因此不认为长期殖利率会有出人意表的走势

至于成长的部份,佛瑞斯特指出,经济复苏的初期得借由政策刺激来支持,但现在全球经济已进入「自体成长」的阶段,亦稳步成长应可维持下去。他分析各主要股市报酬来源,发现过去12个月的资产大挪移中,股市上扬多源自于投资人对股市的重新评价,也就是给予较高的本益比,同时也预测随经济好转,未来企业获利可望成下一波支撑股市续涨的力道

而在2014年的资产类别选择中,佛瑞斯特仍看好股票,例如美国与欧洲股市,尤其是医疗保健能源资讯。至于固定收益投资则是高收益债券,例如媒体产业债信等级在BB级至B级的标的,新兴市场美元债券则视情况机动性投资,例如墨西哥智利