于蕙玲：2013债市三大压力罩顶 混搭才能胜出
不畏景气低迷，2012年债市大丰收，新兴债、高收债报酬率都有近两成的强势演出，然而，中信金旗下富鼎投信总经理于蕙玲表示，今年债市将面临经济复苏、价格偏贵、政策风险降低三大压力，在市场承担风险胃纳增强下，殖利率反弹可能性大为提高，因此，2013年债市投资须密切留意双利(殖利率、利差)的转折变化，并建议采复合式投资。
根据Bloomberg、Lipper统计，2012年高收益债报酬率达19.3%，居主要债种之冠，新兴市场债投报率为18.46%、投资等级债报酬率为11.06%，都明显胜过全球公债的1.3%涨幅。
于蕙玲指出，2012年债市之所以能有如此稳健又强势的表现，归功于高流动性、经济低成长与收益较高这三大优势。
不过，于蕙玲点出，近两年债券亦出现不小变化，2011年强势的公债与投资等级债，在殖利率偏低、美国经济缓步走扬、欧债问题获得控制下，避险需求减缓，去年表现相形失色。而一度受到美债降评冲击的新兴债与高收益债则大演逆转秀，年度涨幅分别达18.46%及19.30%。显见风险性与避险性债券的调配功力是在债市胜出的关键点。
展望2013年，于蕙玲认为，联准会预期增加3成的资产负债表，欧、日的宽松政策亦跟进出价，流动性的盛宴摆明续摊，债市的多头格局不会嘎然而止。惟债市的价值已不便宜，加上美国财政悬崖解危，若经济也步上比较稳定的复苏轨道，殖利率反弹的风险将虎视眈眈，全面走扬的荣景恐不易再见，波动度亦有上升的可能。
于蕙玲建议采复合式的投资方式，透过债券组合基金，灵活调整各债券配置比重，除可掌握轮动行情外，亦可因多重分散，达到降低波动的效果。