美元趋弱、新兴货币靓 新兴债吸金力看涨
全球景气复苏尚未明朗，美、欧、日三大央行9月份先后祭出宽松货币政策，提振投资人风险偏好，亦推升新兴市场债券表现。第一金投信新兴市场投资等级债券基金经理人游明纬表示，在ECB购债计划及Fed量化宽松措施激励下，今年新兴市场债券指数走势大幅弹升，基本面及货币升值双重优势加持，可望续旺新兴债市，后市吸金气势十足。
累计年初至9月底，JP Morgan新兴市场外币债券指数上涨14.7%、JP Morgan新兴市场当地货币债券指数上涨12.1%，涨势较全球股市2.52%及新兴市场股市11.1%更胜一筹。
游明纬认为，以当前情势评估，美国QE3祭出，弱势美元趋势成形，新兴市场货币升值预期及升幅空间相对大，加上新兴市场无论是经济增速或财政体质均优于美欧，基本面及货币升值双重优势加持，可望续旺新兴债市，后市吸金气势十足。
游明纬表示，美欧政府不约而同再行宽松货币政策，缓解紧绷的市场神经，尤其众所期待的QE3终于拍板定案，QE3启动后引爆的资金行情，有助支撑风险性资产表现。
观察过去美国量化宽松货币政策宣布后半年，对新兴市场当地货币债的影响，2009年3月QE1宣布后半年，新兴市场当地债指数上涨26%；2010年8月QE2宣布后半年上涨5.3%；2011年9月Fed宣布扭转操作(OT)后半年，新兴市场当地债指数上涨8.8%。
根据历次宽松货币政策均成功推升新兴债市表现来看，游明纬预期本次QE3所营造的资金宽松环境及美元趋弱格局，将再度提振新兴债表现。
再就新兴债市资金流量来看，根据JP Morgan统计，截至9月26日，今年来新兴债市资金净流入达617亿美元，明显超越2011年整年度资金净流量的468亿美元。此外，观察今年来单周资金动能，仅5周出现微幅的净流出，其余各周均属净流入，且近3周净流入动能更是下半年来新高，资金簇涌新兴债依旧。
展望后市，游明纬认为，当前无论就基本面、资金面、货币表现来看，新兴市场债均维持偏多局势，尤其目前新兴债殖利率下滑至历史低点，相较于美债殖利率，两者利差仍维持在相对高档，换言之，未来收敛空间仍大，预期在前述多方因子挹注下，新兴债多方气势料可延续，后市展望正向以待。