QE3一杆进「洞」?严守多元收益策略

记者蔡怡杼／台北报导全球央行年会即将举行，美国联准会主席柏南克31日在杰克森洞(Jackson Hole)的年度济研讨会上发表演说，市场对柏南克在今年杰克森洞释出QE3讯息，量化宽松政策一杆进「洞」的期待颇高，不过，有鉴于去年QE3期待落空，加上美债信评调降影响仍余波荡漾，德盛安联投信建议投资上防守性配置仍不可或缺。德盛安联PIMCO多元收益债券产品经理邓汉翔表示，不论柏南克是否暗示推出QE3，预期在政策子弹有限下，联准会利多恐怕不会倾巢而出，研判QE3要立即推出难度不低，当前债券投资策略仍需采取多元收益策略，严守稳扎稳打逻辑。由于2010年柏南克在杰克森洞年会上释出QE2讯息，并带领风险性资产一波走扬，因此，杰克森洞被视为是美国量化宽松政策的发源地，2011年，市场也高度预期QE3可望在杰克林洞上释出讯息，不过，去年QE3期待落空，加上美债信评调降影响仍余波荡漾，防守性配置仍不可或缺。回顾过去一年全球债券基金表现，32档平均报酬率为6.68%，不过多元收益策略表现相对突出，显示在政策未明下，防守、攻击兼具的多元收益策略或是透过持有一篮子债券的组合债券是较佳配置。德盛安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示，回顾2000年以来组合债与全球股市报酬表现，任何一月进场持有一年的累积报酬结果大不同。以组合债来看，善守易攻的组合债有高达93%的机率能够缴出正报酬表现，而全球股市在正报酬表现的达阵率则仅有59%，在市场波动仍剧烈下，投资组合里应纳入胜算较高的标的。邓汉翔认为，在等待QE3政策释出以及未来可能的作用力发酵前，建议仍应追求稳健的投资策略，而非冒着风险积极进取，以免在追求QE3一杆进「洞」心态下，操作过度积极，最后反而得花更多时间才能弥补投资波动的影响。