进入政策周　多元收益策略掌握三力

记者蔡怡杼／台北报导全球央行年会结束后，本周起进入欧美政策周，从6日起至13日止，投资人在一周内将面临欧洲买债计划决议、德国宪法法庭审议欧洲金融稳定机制是否合宪、美国是否推出第三轮量化宽松政策(QE3)，在各项政策动向未定前，建议此时仍要以债券作为投资组合的核心，并以多元收益策略保持弹性，以全面掌握抗震力、爆发力及续航力。德盛安联PIMCO多元收益债券产品经理邓汉翔认为，现在进入欧美政策周，投资人在未来七天将面对各种利多政策陆续出现方向，可能是期待落空，也可能是满足期待，或者是利多政策出炉但规模却不如预期，在各种政策结果即将公布前，投资宜保持弹性，以三大信用债为主轴的多元收益策略是此时较佳的投资布局，只有攻守兼备的投资组合才能因应各项政策多空交错的结果。从9月6日起正式进入欧美政策周，9月6日欧洲央行将做出再次购债计划的决议，9月12日德国宪法法庭审议欧洲金融稳定机制是否合宪，同时，荷兰也将在9月12日举行大选，而9月13日则是美国联准会举行FOMC公开市场操作委员会，在全球央行年会后，市场高度注意联准会推出QE3的时间表。邓汉翔认为，多元收益债券策略能在风险不断的市场中赚取合理的报酬，主要是三大信用债分别拥有耐震力、爆发力与续航力。投资等级债是三大信用债中最具抗跌力道的券种，在金融海啸肆虐期间，投资级债最大跌幅控制在一成以内，并在2009年5月彻底收复金融海啸时的跌幅，除在信用债中领先外，远比MSCI世界指数早了18个月。德盛安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪指出，高收益债与股市连动性高，以爆发力见长，在全球央行采取量化宽松后，高收益债从金融海啸的起跌点向上攻坚超过三成，在三大信用债中领先。许家豪指出，新兴市场债续航力强，由于金融海啸后高成长的新兴市场成为推动全球经济成长主轴，持续发展的新兴市场主权债与企业债，提供续航力十足的投资标的。金融海啸至今，累计涨幅达54.18%，是三大信用债表现最佳者。邓汉翔认为，现在进入政策周，在等待政策决策之前，建议可以透过三大信用债的抗震力、防御力与续航力，在防守与攻击之间依市场变化进行调配，采取多元收益策略或透过组合债及复合债的方式，来面对政策变化。