Q2股债市各有亮点 掌握三大策略配置资产抗疫情
▲ 第一季股债市皆因肺炎疫情剧烈波动。（示意图／Pexels）
2020年初始，全球金融市场笼罩在新冠肺炎与油价暴跌形成的完美风暴中，不但影响景气衰退风险走升，也使得股、债、汇市波动剧烈，展望第2季全球投资市场，凯基投信表示，疫情与油价的变化牵动全球风险资产荣枯表现，尽管疫情实质影响经济活动，造成全球经济增速可能放缓，惟全球央行力求宽松，有利未来金融市场反弹行情，为掌握高品质的投资效率，应聚焦三大策略──追求稳定、锁定收益、寻找机会，才能沉着面对未来的不确定性。
根据凯基投信资产配置研究团队分析，新型冠状病毒疫情对市场未来可能的冲击及观察重点有三阶段：第一、疫情爆发初期，因欧美国家认为疫情可防可控，市场行情仍走高；第二、当疫情全面扩散时，部分国家医疗体系崩溃，各国政府开始研拟财政刺激方案；第三、疫情出现转机后，生产及消费活动开始回复，财政政策也届时发挥作用。
然而，凯基投信资产配置研究团队推估，市场可能的落底讯号包含疫情出现和缓迹象，如新增病例放缓、疫苗有所突破等，以及政府明确提出财政刺激方案，更重要的是，若经济、财报数据恶化，但市场反应平静，则代表市场可能已落底；若依历史经验显示，推测高点至落底约历时6至12个月，因此投资人须静待市场落底后，透过三大投资策略抓紧反弹契机。
凯基投信股票投资研究团队表示，VIX恐慌指数已上升至历史新高，显示市场弥漫恐慌情绪，预估短期内股市波动仍将持续一段时间，但当市场逐渐消化利空消息后，波动趋于稳定，此时逢低承接高品质且抗疫能力较佳的趋势型股票，有望创造长线投资机会。
凯基医院及长照产业基金经理人黄廷伟指出，新型冠状病毒疫情让远距医疗再次成为市场焦点，AI精准医疗运用物联网、远端监控等先进技术，让线上咨询、远距医生成为新模式。根据研调机构Statista统计，全球远距医疗市场规模将从2015年的180亿美元成长至2021年预估的410亿美元，而近期疫情事件更让远距医疗再次跃升为投资热点。
凯基云端趋势基金经理人徐慧芸指出，受到疫情影响，各国接连实施「社交隔离」(Social distancing)措施，带动「宅经济」当道，也激励云端服务需求大幅成长，除了「在家上班」的需求推动通讯服务类股销售前景看好外，软体及通讯服务基本面稳健且成长性相对较强，在需求量暴增下，预估销售趋势持续畅旺。
▲ 股市、债市投资都有值得留意的投资标的。（示意图／pakutaso）
投资级债抗跌力强 先求稳再求好
凯基15年期以上AAA至A级美元公司债券ETF基金经理人郭修诚表示，美国联准会(Fed)全力救市，预料第2季全球固定收益市场将从流动性风险回复(Flight to Liquidity)转向聚焦高品质债券(Flight to Quality)。当流动性危机缓解后，相对高评等的投资级债券可望先行回稳，且抗跌力较强，将是目前投资组合里不可或缺的核心资产。
观察基本面，郭修诚指出，目前美国投资级债券降评对升评仍处于历史低点，预期在2020年企业获利盈余增长及宽松资金的环境下，有利于投资级债的信用利差缩减，而相较于非美元公司债的超低利率，美元公司债提供更高收益率，将有助于未来资金持续流入。
高收益债长线殖利率优势 有助锁定收益
凯基收益成长多重资产基金经理人李奇潭表示，相较于投资等级债，尽管高收益债发行公司的体质较差、违约风险较高，但目前市场也已陆续反映未来违约率可能攀升的预期；不过，疫情终将出现转机，当经济活动回复后，目前的殖利率水准对于长线投资人而言已具有十足的吸引力。
李奇潭建议，基于高收益债券仍存在投资价值，若能忍受短期波动，采取分批、分散并主动筛选避开可能出现较大违约的产业之方式进行投资，长期报酬率可望获得回报。投资人若想减缓下档风险，建议可加码拥有美国高收益债、美国投资级债、美国成长股及掩护性买权权利金(covered call)的多重资产基金，透过股债的均衡配置降低投资风险，同时兼顾潜在投资机会。