无畏美债殖利率攀升 美高收两利多护体

美国经济复苏趋向明朗化、通膨预期增温，美国十年期公债殖利率攀升至1.3％以上。锋裕汇理资产管理表示，市场忧心通膨增温将使美国联准会（Fed）提早停止购债，但从美国联准会（Fed）释出的言论来看，预期今年宽松的货币立场基本无虞。在低利环境之下，资金仍将持续追逐收益，且即便面对弹升的殖利率，美高收债具有较短的存续期与较高收益率，使之对弹升的公债殖利率敏感度较低。

锋裕汇理资产管理为欧洲第一大、全球前十大的资产管理公司，在全球有六大投资中心，其中在美国的投资中心1928年于波士顿成立，拥有近一个世纪的管理经验，利用集团丰富资源，锋裕汇理投信打造全新产品「锋裕汇理美国高收益债券基金」，是台湾首档纳入ESG投资流程的美高收基金，保管银行为中国信托银行，预期于3月8日募集。

锋裕汇理资产管理高收益债团队共同总监Kenneth J. Monaghan指出，2021年美国经济前景乐观，导致部分投资者认为美国联准会（Fed）可能会在今年年底前开始缩减每月的购债量，包含美国公债和机构MBS。不过，从近期的FOMC会议言论来看，美国联准会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）已否认这种猜测。

Kenneth J. Monaghan指出，现阶段谈停止购债确实言之过早，即使今年下半年出现显著复苏，美国经济距离美国联准会（Fed）的既定目标－充分就业和持续通货膨胀超过2％，还有一段路要走，并且预期美国联准会（Fed）的货币政策将保持相对弹性，而不是重蹈过往过度快速收紧货币政策的覆辙。

此外，疫苗施打正如火如荼进行，市场需求驱动商品价格上涨等现象，使投资人担忧美国联准会（Fed）动向。鲍尔对此已试图阻止近期市场过度反应，表示随着美国经济更加全面地重新开放和正常化，美国联准会（Fed）将视随之而来的物价上涨为暂时性，因此不会收紧货币政策。

锋裕汇理资产管理表示，布局策略方面，可留意美国投资机会，美国高收益债存续期平均在4年以下，相较于投资等级类别短，面对美国公债殖利率曲线的攀升，敏感度相对较低。加上全球低利时代之下，相对投资级债及公债，美高收的高收益率更获得投资人青睐。不过，若想捍卫美高收提供的较高收益率，操作品质相当重要，宜透过专业团队慎选标的。

展望后市，在市场信心攀升带动风险偏好之下，仍看好美高收益债利差有机会进一步缩窄，带动报酬表现。风险则须留意违约率，宜慎选标的，在确保品质前提下，去缔造相对稳健的报酬率。