陆启动降息 中国高收益债投资甜蜜点到来
中国、南韩等新兴国家也加入降息行列，宣告全球新一波降息循环启动。身为世界经济成长引擎的中国，降息举动被解读为预防经济快速下滑措施，施罗德中国高收益债券基金经理人李正和表示，中国的货币与财政弹性足以支撑中国经济发展，预料中国官方将陆续推出多项刺激措施，不排除第三季将是此波经济循环的低点，现在是布局中国高收益债市的甜蜜点。
李正和指出，目前是投资中国高收益债的甜蜜点，原因有三：一、降息循环期间多为债市表现多头期；二、中国PMI指数维持在50以上；三、中国债市收益率诱人。
面临中国经济走缓，市场普遍预期今年中国还有降息空间，预料中国债券价格有机会进一步走扬。过去十年来，中国仅出现一次降息循环，降息幅度约2%。李正和观察前波中国降息循环，当时整体中国债券指数涨幅14.5%，明显优于MSCI中国股票指数报酬率4.4%，如今中国再度进入降息循环，中国债券指数与美国5年期政府债券利差约600bp，与2009年3月的利差水准接近，缩窄空间可期。
甜蜜点二：PMI维持50以上 布局中国债市好时机
近期投资人对中国经济前景疑虑多，但根据Bloomberg资料显示，在经济下滑期间，若PMI仍维持50以上，投资债市还是优于股市的报酬率。过去三年中国PMI下滑但仍高于50以上的期间，JACI中国债券指数平均单月份报酬率为1.25%，与MSCI中国股票指数的0.55%相比，更显示降息政策对中国债券市场的利多远大于股市，投资债券为市场动荡期间的首选。低利率政策加上市场波动未平，高收益债成为资金聚焦重点；而近期中国高收益债券收益率更是略高一筹，优于高收益债券。施罗德投信指出，中国高收益债券收益率优于全球高收益债券，根据Bloomberg资料显示，中国高收益债券收益率为11.47%，高于全球高收益债券指数收益率8.1%，更凸显中国债券在债券市场的新起之秀地位。
中国经济第三季落底 布局中国高收益债正当时
展望中国高收益债表现，李正和分析，中国在6月进入降息循环，根据过去经验显示，降息政策发酵的期间约3到6个月，且第四季通常为中国消费旺季，预期中国经济可望在第三季落底，对投资人来说，想要掌握人民币升值与中国债市收益题材，此时正是布局中国高收益债的甜蜜时期。
▼中国美元高收益债券收益率逼近12%