息利双收 投资级公司债买点到

近20年CPI年增率触顶后隔年投资级公司债报酬表现

7月台股除息秀登场，国泰投信旗下多档债券ETF 13日公告每单位实际配发金额，包括国泰投资级公司债ETF（00725B）配发0.42元现金股利、国泰20年美债ETF（00687B）配发0.25元现金股利，都将于7月18日除息，投资人只要在7月17日前持有或买进，皆可参与本次配息。

国泰投信指出，美国6月消费者物价指数（CPI）年增率大幅回落至3％、创26个月新低，已连续12次下降，核心CPI也降至4.8％、创19个月新低，显示通膨压力逐渐缓和。观察过去20年美国CPI年增率飙升触顶后，隔年投资级公司债表现，如2008年7月CPI年增率达5.6％，隔年投资级公司债涨幅来到29.0％；2011年CPI也达3.9％相对高点，隔年2012年投资级公司债涨幅11.1％。

整体而言，CPI触顶后，隔年投资级公司债平均上涨近15％，去年6月CPI年增率达9.1％创40年新高，截至今年7月11日以来，投资级公司债累积报酬仅2.7％，显示后续有很大补涨空间。

国泰投资级公司债基金经理人林盈华表示，通膨见顶回落，投资级公司债涨势可期，加上根据市场共识，最快将在明年迎来降息。建议趁着这次配息前布局投资级公司债，先抓住息收机会，待未来美国联准会转向降息时，资本利得空间有望出现，有机会息收、价差两头赚。

根据过往经验，升息循环尾声到降息前，美国公债表现亦亮眼，以国泰20年美债ETF为例，聚焦投资穆迪信评Aaa最高等级的美国公债，风险低、收益稳健，因其存续期间较长、约17.24年，降息后有更大的资本利得空间可期待，也可作为波段操作工具。国泰投信建议投资人把握通膨缓和、联准会启动降息前，分批布局投资级公司债与长天期美债ETF。