《基金》非投资等级债券殖利率近10年高点 甜蜜买点到

此外，非投资等级债与投资等级债两者间的利差约为300bps左右，当大于300bps，显示非投资等级债相对较便宜，现在正是投资非投资等级债券绝佳时机，其中，就历史经验来看，当经济放缓时，BB评级债券报酬表现明显较CCC评级债券胜出，预期未来景气将呈放缓走势，BB评级是前进债市的首选。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人张玮芝指出，现在是投资非投资等级债券最佳时机的三个理由为：一、经济放缓，债券收益能见度较高；二、殖利率来到高点：经历联准会快速且大幅度升息后，债券殖利率纷纷回到近十年高点，十年难得一见的好买点再次浮现，且经验显示，于暂停升息期间投资非投资等债券的报酬率可期；三、市场不确定性犹存，债券波动度较股市低：面对市况不明的环境，股市起伏让投资人吃不消，过去近20年，美国非投资等级债券波动度约为S&P500的一半，美国非投资等级债券相较美股更能稳健地参与市场机会。

就债券种类的选择上，张玮芝表示，美国Fallen Angel指数整体平均信评为BB；反观美国非投资等级债指数平均信评为B；此外，美国Fallen Angel债券过去十年违约率仅0.62％，远低于一般美国非投资等级债的1.51％；另一方面，美国Fallen Angel债券由于长期比一般美国非投资等级债有较低的违约率，债息回收达成率较一般美国非投资等级债高；因此，长期来看，美国Fallen Angel债券长期票息报酬亦胜出一般美国非投资等级债。