亚洲非投资级债 殖利率吸睛

主要债券殖利率及总报酬变动

今年以来东南亚引领及大陆债市回稳，ICE亚洲非投资等级债券指数上涨4.6％，全球债市表现佳。对于亚洲非投资级债后市，以目前12.87％殖利率来看，非投资债仍具吸引力，然仍须留意大陆房地产政策成效、以及各国货币政策变动。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队指出，大陆政府相关单位持续释出振兴实体经济、房地产政策和金融措施，证监会加码房地产「第三支箭」，推动私募股权基金发挥更大作用，促进房地产市场盘活存量，推升亚洲债市表现，使亚洲非投资等级债券自去年11月以来大幅上涨后进入高档震荡，即便价格指数回升至64.54美元、但相对其100美元票面仍属低位，价值面深具优势。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队认为，亚洲非投资等级债券的利差现为766基本点，殖利率为12.87％，皆远高于五年平均值，加上拥有低存续期间特性，深具价值面优势。大陆解封利多及相关房地产政策持续出台，有利该板块，将持续关注较高评级且政策支持之龙头房企，后市则持续关注房地产政策成效。

群益全球新兴收益债券基金经理人李忠泰表示，虽然美国升息尚未结束，但新兴债市在经济成长加速、评价面较其他主要券种便宜、高殖利率与政经改革契机等多重题材加持下，新兴市场经济前景较之前乐观。整体而言，亚洲新兴市场投资等级债券投资价值仍明显优于其他投资级固定收益商品，再加上其进可攻退可守之稳健特性，料将吸引资金持续流入，可望支撑其未来表现。

台新投信预期，大陆开放边境与联准会（Fed）已接近升息终点，乐观情绪带动下，今年以来新兴市场企业债已表现亮眼。展望新兴市场债后市，预期央行最鹰派时期已经过去，尤其新兴市场央行，因为新兴央行已领先FED开始升息循环，货币政策分化有助于抵消已开发国家带来的不确定性，加上大陆防疫政策转向大开放，有助于亚洲债券表现，看好新兴市场债后市表现。

根据统计，升息末端至停止升息，新兴短债（新兴市场一～三年企业债指数）不论三个月、六个月或一年皆呈现正报酬，目前正是布局良机。