美债殖利率回落 投资级债人气旺
美国房市复苏趋缓，公债殖利率自两个月高点回落，主要券种上涨，除新兴市场债外，主要信用债利差均微幅收敛，其中以存续期较长的通膨连结债与全球投资级债表现较佳。
感恩节的到来，使债市交投略显清淡，投资气氛偏向观望，坐拥较高评级的投资级企业债趁势出头，上周净流入14.6亿美元，11月更以45.8亿美元的净流入，荣登债券吸金之冠。
尽管投资信心起伏不定，高收益债资金动能相对稳定，连续三周获得资金追捧，上周净流入逾4.3亿美元，相较之下，新兴债买气依然疲软，连续第九周失血，不过，新兴混合债上周小幅流入2.7亿美元，资金回笼渐露曙光。
美债殖利率近期持稳于2.75%上下，德盛安联PIMCO多元收益债券经理邓汉翔指出，主要是市场对于美债需求仍强劲，根据券商统计至九月底止资料显示，外资已连续三个月净买入美债，外资持有美债金额约5.65兆美元，较去年同期成长3.3%，此外，近来美债标售需求增加，也是殖利率不再大幅扬升的原因之一。
邓汉翔表示，即使缩减购债疑虑仍在，但美债供给减少，整体净供给仍维持低水位，有利殖利率维持低档。他强调，目前投资人担心殖利率弹升，但各国货币政策仍将持续相对寛松，预期殖利率会呈现缓升格局，历史经验显示，只要殖利率不急升，对固定收益市场偏有利，且就算利率攀升，也不代表债市步入空头，只要采取多元策略投资，还是能争取更多收益。
摩根投信债券策略长刘玲君分析，目前市场对于QE退场延迟至明年第一季末已有共识，从今年的债市表现即可看出已充份反应利率环境的改变。从投资角度来看，当利率迈向正常化，债券也将回归其投资本质，以其低波动度和固定收益特质，适合作为资产配置的核心。
刘玲君说明，即便QE开始退场，低利率环境仍将维持一段时间，对于长线的机构法人资金、退休基金等有收益需求的投资者而言，利差型债券依然深具魅力，比起全然退出债市，适度布局跟着景气一起复苏的信用债券才是上策，从下半年来高收益债及投资级企业债累计吸金逾百亿美元可见端倪。