美债殖利率飙 投等债有潜利

由于市场仍对于银行信贷风险存在疑虑,法人看好高评级投资等级债券后市,相对优于存在违约风险的低评级非投资等级债券。图/美联社

美元债券基金今年绩效前十名

8月下旬美国10年期公债殖利率一度突破4.34%,创2007年金融海啸以来的最高水准,法人表示,由于市场仍对于银行信贷风险存在疑虑,高评级投资等级债券后市看法,相对优于存在违约风险的低评级非投资等级债券。

第一金美国100大企业债券基金经理人李艾伦指出,美国消费与就业市场表现优预期,经济放缓速度未如预期,美债殖利率再度攀高,目前看来,美国联准会紧缩货币政策已迈入升息终点,银行信贷状况可能干扰通膨与就业数据变化,未来一旦联准会升息正式停止后,高利率仍将维持一段时间,以鹰式暂停引导通膨趋缓,避免二次通膨,最快降息时间点可能在2024年年中左右。

但对于债券投资,李艾伦认为,目前长天期公债殖利率陆续反应未来两年的降息预期,债券价格波动较为剧烈,美债殖利率站上4%以上,是分批布局投资等级债券相对较佳时间点。而且现阶段高评级债券收益率具备投资吸引力,一旦进入降息循环、景气逆风阶段,投资甜蜜点接近,投资胜率有机会再提升。

富兰克林坦伯顿固定收益团队投资长暨精选收益基金经理人桑娜.德赛分析,即便联准会放宽紧缩的货币政策,利率可能也不会如市场预期般快速下滑,然经济面临下行,殖利率下滑空间可能也有限。但目前固定收益市场已提供极具吸引力的收益水准,并不需要等待殖利率下滑带来的资本利得,该团队目前最看好投资级债兼具收益与防御的特性。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢强调,由于经济恐将出现更多的减速证据,预计美国未来仍将陷入温和经济衰退,但2024年开始复苏,在经济减速及联准会升息不确定下,建议布局稳健的投资等级债,以增加防御性。

富兰克林证券投顾建议,考量劳工薪资成长以及就业市场仍偏热络、而财政处于宽松、公债发行量增加等因素,预期10年期公债殖利率短线仍处相对偏高价位,所幸高评级债债息普遍已提高至近15年来高点,深具投资吸引力。投资人投资重点除放在中短天期美国公债及投资级债外,还是可搭配经过严选非投资级债以增加收益空间。