美债殖利率飙升 票券业狂卖债 抢先实现获利

美债殖利率弹升，银行财务部门「卖旧债补新债」，票券公司更大举加入卖债行列，据了解，不少票券公司由于评估美债再升幅度也不大，因此宁可先卖债提前实现获利，使得不少票券公司已提前在今年首季就达成超过去年1/3、甚至将近1/2的全年总获利水准，其中，兆丰金旗下的兆丰票券，和国票金旗下的国际票券，今年首季的获利尤为亮眼，即与此相关。

国票金旗下的国际票券去年全年税前获利34.4亿元，今年首季获利12.54亿元，已超过去年全年的1/3；兆丰金旗下的兆丰票券，去年全年税前获利36.05亿元，今年首季税前获利14.41亿元，也已达去年全年获利的四成。

金融业者指出，票券公司对利率的灵敏度甚至比银行业者更高，因此在月前美债10年期公债殖利率大幅弹升至1.75％以上时，美债价格回跌，票券公司就有所警觉，启动先行卖债，以避免晚卖会赔。其后虽然美债殖利率回跌，但票券公司卖债步伐并未停歇，反而更加速，尽可能趁早先实现资本利得。

据了解，票券业者去年大举买进的不仅10年期美债，有些距离上限部位还大有空间的票券商，更在去年大手笔买进30年期美国政府公债，今年首季趁美债殖利率弹升之际卖出，全部大赚。对今年全年的获利目标，多家票券商评估，下半年变数太大，因此希望尽可能在上半年「能实现多少，就实现多少」。

金融业者指出，美债殖利率走升，与RP（附买回）相关的「养券」可能大行其道，票券商应会继续加码长天期的美国政府公债，透过和企业户承作RP，取得套利空间。

此波卖出大笔去年购买的债券提前实现获利后，据了解，各大票券公司已预备在第二季趁美债殖利率回档之际再进场补货，但今年已有准备随着利率震荡波动幅度加大，买卖进出的频率势将增加。