美债殖利率飙升 原因有三
说到债券殖利率飙高,很多人会直接联想到是通膨预期升高所致。美国经济在积极施打疫苗的带动下复苏,美国政府祭出数兆美元的财政纾困措施,加上宽松货币政策助阵,可以预期通膨将出现2008年金融危机以来首见的升温态势。
从债市走势反映出的消费者物价指数预测来看,通膨率可能会有好一段时间高过Fed的目标。部分投资人预期今年通膨率起码达3%,只不过不确定这样的物价压力是否会持续下去。
美国投行布朗兄弟哈里曼首席投资策略师克莱蒙斯(Scott Clemons)指出,今年稍后物价被推高还有一项原因,就是美国家庭被迫居家防疫,减少餐饮及休闲旅游支出下储蓄变多。一旦疫情走到尽头,消费者开始花用存款升高物价压力,这多半会促使央行升息。
本周美国债市空头气燄嚣张,与联准会面对债券殖利率走扬意兴阑珊,没有什么作为脱不了干系。
Fed主席鲍尔虽一再强调,必要之时将出手支撑经济,而且一旦考虑资产收购缩手时,会事先与外界沟通。但天利投资(Columbia Threadneedle Investments)资深利率暨外汇策略师艾尔胡赛尼(Ed Al-Hussainy)指出:「一切都是说说而已。」
该分析师认为,在Fed采取具体行动兑现承诺,例如调整资产收购步调之前,债券殖利率还将升个不停。
市场人士表示,债券殖利率的走势超脱基本面,殖利率升势这般凶猛,已不单是对通膨的恐惧就能解释。AmeriVet Securities美国利率主管法拉奈洛(Gregory Faranello)说:「此走势多与技术面有关。」
包括法拉奈洛在内的分析师指出,债市空声四起,逼迫投资人不得不结束掉多头部位,卖压掀起更大的卖压,导致殖利率飙升。