美债殖利率升 通膨连动债High

受累于美国10年期公债殖利率弹升，全球金融市场近期呈现高档震荡。法人表示，面对后疫情的新局面，可以透过「高信评」、「Income收益源广」、「Quant量化分析」组成的「高IQ」量化策略，打造有机会提高胜率的全球债券投资组合。

安联投信指出，根据美国联准会于上周释出的褐皮书报告指出，目前疫苗接种计划增强的企业对经济复苏的信心，美国近几周经济持续温和扩张，不过在调查中也发现，制造业工厂近期反映原物料价格升高、料件缺乏以及招募人力不足等状况，再次刺激市场对通膨的担忧，并使风险性债券上周表现遭遇逆风。

观察全球债市，上周与包括全球公债、全球投资级债及全球高收益债等多数债券资产单周皆呈跌势，美国通膨连动债则是受到市场对通膨升温的预期激励走扬，为债券资产中少数收红者。

安联新兴债券收益组合基金经理人许家豪表示，随着疫苗于全球持续施打，疫情带来的不确定性虽仍在，但影响力已逐渐下降，各国经济封锁措施也陆续解除，预期2021年将是全球经济自低基期反弹的一年。

从政策面来看，根据联准会主席鲍尔最新态度显示，短期内应将维持当前宽松政策，加上美国民主党政府推动的财政刺激，大环境中长期仍有利于风险资产。

柏瑞投信投资顾问部协理但汉远表示，尽管各国已陆续接种疫苗，但市场仍有债券殖利率走升、股市评价是否过高、疫苗接种速度和有效性等不确定因素干扰，现在时局就像是被打乱的魔术方块，让人看了眼花撩乱。

「如果把市场比喻为魔术方块，好像转来转去，都会有不同颜色的变数会冒出来，就算转对了一面，看对了某个资产的方向，但另一面又会乱掉，令人无所适从，」但汉远这说。

柏瑞投信指出，柏瑞「高IQ」量化策略中，所谓的「高信评」，就是在投组中纳入投资等级的高信评债券，降低波动。以2020年3月的重大利空冲击为例，投资级债的跌幅仅股市约二分之一到三分之一。「Income收益源广」指的是，在景气复苏初升段，在投组中添加新兴市场投资级企业债和全球高收益债，追求收益机会和增加动能。