通膨升温 美公债殖利率竟探5个月低点

尽管通膨疑虑升温，但美国公债价格不跌反涨，迫使做空美债的投资人需回补空单，美国公债意外成为迷因资产，10年期公债殖利率周四更一举下探近5个月新低。

本周美国10年期公债殖利率连连下滑，周三盘中一度掼破1.30％美元支撑，周四早盘依然弱势，最低来到1.256％，大跌6个基点，创2月12日以来新低。

美国10年期公债殖利率为金融市场重要指标，举凡房贷与公司债都以此为参考依据，但此债息指标近来走势让投资人摸不着头绪，因为市场通膨疑虑高涨之际，各界普遍预期债息只会一路上扬。

由于经济强劲复苏，投资人预期通膨将急扬，美国10年期公债殖利率今年3月最高一度强升到1.78％。投资专家的看法也是如此，大多数分析师都预测美国10年期公债殖利率目前水位应该会在2％左右。

分析师认为，随着债息不涨反跌，原本押注债息上扬的投资人操作出现亏损，为免亏损持续扩大，只好进场回补空单，这股轧空买盘则进一步带动价格上涨，压低债息，此为债息扩大跌势的主因。

AmeriVet证券美国利率部门主管法拉尼洛（Greg Faranello）周三发表报告表示，「按照目前的债息水位，势必会轧到更多的空单被迫回补，导致债息进一步下滑。」

此外，由于美国经济加速复苏的前景近来有转淡之势，特别是劳动市场反弹步调不均，这也带动传统避险买盘投入美国债市。

美国6月虽新增85万个就业机会，但企业仍苦于找不到人才，按照此一就业人口增长速度，美国就业市场预计还有至少一年才会重返疫前的水准。

另外，美国公债的需求一直保持强劲，特别是全球其他先进国家的利率都远低于美国，德国10年期公债殖利率甚至沦为负数。

尽管债息下跌，许多分析师仍认为，随着联准会宽松措施退场更加明确，美10年期公债殖利率今年底还是会升抵2％，果真如此的话，下半年美国债市走势将格外剧烈。