资金大挪移 稳健投资人聚焦可转换债
资金大挪移(Great Rotation)是2013年投资的热门话题，过去几年来引领风潮的债券市场，随着利率再向下的空间有限、甚至低利率环境可能不再，以及主要国家经济逐渐好转，资金出现往风险性资产移转的趋势。专家建议，稳健型的投资人，今年的金融环境相当适合以可转换债券为投资主轴。
施罗德投信产品研究部经理庄筑丰表示，在阴晴不定的金融行情中，通常价格波动较剧烈，短期方向难以掌握。投资人若风险承受程度较低，或者因为工作繁忙无暇顾及投资部位，那么可转换债券就会是投资中的最佳主角。其主要原因在于，可转换债券在发行时是债券的形式，但同时附有转换成股票的权利。
当债券行情较佳时，投资人可以债券的形式持有可转换债券，收取债息；相反地，当股票的形式较有利时，则可行使转换权，依一定的比例将可转换债券转为股票。再者，当资金由债市转向股市的态势更趋明朗时，经济扩张加上利率缓涨的条件，可望进一步推升股市，那么因为可转换债券与股市连动性较高，便可期望可转债价格进一步上扬的空间。
庄筑丰指出，2013年金融市场最大的利空，就是美国QE缩减规模，首当其冲的是主权债券，根据历史经验，可转换债券与主权债券的相关系数仅有0.226，亦即二者的低连动性使得可转换债券在QE告退的阶段影响应属有限。
此外，相较于股票，可转债具有收益较高与波动较低的优点。庄筑丰以美国为例，可转换公司债的收益率约比S&P 500指数成分股的股利率平均高出1%。而当可转换债券为债券形式时，拥有固定的票息收益，在市场波动具有抗震的能力。过去在经历美债降评与欧债危机等，可转债市场的跌幅皆较股市来得小。