Q4投资3R关键 聚焦股债兼备

留意利率政策、获利回升和主题趋势，趁市场拉回分批布局。图／美联社

第四季投资掌握「3R」追求「T.O.P」

美国经济有望软着陆，通膨明显放缓、但利率可能维持相对高档的环境，投信法人建议，第四季投资应掌握「3R」关键，也就是聚焦利率政策、获利回升和主题趋势，主轴则是「股债兼备」。

保德信投信表示，从整体经济与政策来看，美国劳工生产力与薪资的调高，带动零售销售较2020年疫情前大幅成长33％，强劲的消费动能带动企业获利展望可望转为上修，有利股市第四季的多头趋势，而在考量外部仍有部分变数存在之下，第四季投资主轴宜「股债兼备」，建议趁市场拉回时，分批布局股债资产。股票以成熟市场、台股、具利基型产业；债市建议投资等级债与非投资级债平衡布局。

保德信市场策略团队主管叶家荣指出，「3R」即「Rate聚焦关键比率」，第四季全球主要国家的利率走势，为主导市场的关键之一，观察目前已来到实质利率转正的市场，包括美国、巴西、俄罗斯等，欧元区也逐步向正数实质利率靠拢，代表目前利率水位较能抵抗物价上扬，反映再升息的空间有限。

「Rebound市场数据回升」，根据FactSet最新预估，美国企业盈余在上半年落底后，呈现「V型」翻转向上，今年第三、四季的S&P500季度获利预估，分别可达56.07美元、58.09美元，明显脱离上半年底部区域。「Right掌握重要趋势」，现今全球最红的投资话题，即为AI「陡坡式」成长所带来的黄金十年热潮，也能帮助成长股表现。

群益优化收益成长多重资产基金经理人蔡咏裕认为，第四季升息近尾声，及经济衰退可能性降低，企业获利成长率获调升，风险性资产仍具投资契机，根据过往经验，升息尾声股债市都有表现机会可期。

成长股建议留意新科技与新消费两大主题，随升息渐入尾声，债市亦迎来荣景，利率风险降温，有利非投资级债表现，加上现阶段发债企业财务体质稳健，违约率可控，且非投资级债还提供具吸引力的收益水准，在邻近升息尾声之际纳入配置，可望进一步优化投资组合收益成长效果。