凯基投信:未来焕然一新 2021年Q1聚焦新世代投资 放眼「3R x 3D」主轴
新年将至,欧美各大外资进入长假效应,近期英国疫情趋严且新冠肺炎病毒出现变异,市场再燃变数,惟因全球经济复苏步调不变,仅是速度上的调整。凯基投信投资策略部主管翁毓杰提出,市场短线上的震荡调节将是长线布局的契机,投资人可借由市场波动时进场建立部位,争取未来长效期的收益空间。现阶段观察2021年展望,建议采取投资口诀「3R x 3D」主轴,也就是放眼「景气复苏(Recovery)、资产轮动(Rotation)、实体资产(Real Asset)」的策略方向,并着眼于「发展分歧(Divergence)、均衡配置(Diversified)、数位化(Digitalization)」的配置组合。
翁毓杰指出,2020年全球市场经历风雨,惟在宽松货币政策及财政刺激的支持下,多数资产今年以来仍表现良好,如MSCI亚洲不含日本指数上涨15%、美股S&P500指数上涨12%、彭博巴克莱全球高收益债券指数涨5%、JP Morgan新兴市场债券指数涨3%(注1)。疫情变化加速带来市场新平衡,股市方面,期待景气复苏露曙光,看好具获利能力的产业续接棒发光。债市方面,随着低利环境持续,但利率上升风险升高,持续锁定高收益债及新兴市场债的收益利基。
低利率环境延续,资金追逐收益型债券翁毓杰表示,低利环境持续,观察近期市场上的负利率债券占比再次扩大,催化投资人再度追求具较高收益的资产,包括高收益债及新兴市场债券,均获市场资金青睐,惟疲弱的经济复苏力道仍可能引发企业违约,建议透过ESG永续投资策略来加强选债能力,可望降低潜在违约风险;另外在弱势美元环境下,更有利资金向新兴市场靠拢的机会日益攀升。
凯基全球ESG永续高收益债券基金(本基金主要系投资于非投资等级之高风险债券且配息来源可能为本金)经理人刘书铭表示,市场上多数高收益债券型基金多以美国高收益公司债为主轴,但随着下半年美元持续走弱,目前较看好具较高殖利率、较高利差的新兴高收益债之优势,建议投资组合中,可增加配置新兴市场高收益公司债比重较高的全球高收益债券基金,争取长线收益空间。
凯基新兴亚洲永续优选债券基金(本基金有相当比重投资于非投资等级之高风险债券且配息来源可能为本金)经理人陈建铭表示,近期观察花旗惊奇指数显示新兴市场整体经济数据优于预期,显示新兴市场经济持续转好,有利新兴市场债券表现,尤其弱势美元驱策资金转往非美资产布局,新兴债市可望受惠,若能增加具高投资效率的亚洲债券,有助增添收益机会。
配置多重资产,追收益也控波动凯基台湾多元收益多重资产基金经理人李奇潭表示,现阶段美股评价偏贵,加上短线波动加剧,稳健型投资人可透过多重资产分散风险,并参与低利环境的资金行情。在台湾市场方面,建议可多元配置台湾特别股及可转债,强化收益并降低波动风险。
景气复苏态势升 股市动能由获利接棒翁毓杰表示,全球股市于2019年底至2020年初的评价面上修后而结束了前波周期,自2020年上半年起的新周期已历经第二阶段「希望阶段」的评价面修复(注2),并进入成长阶段,逐步转由获利驱动股价,同时舒缓之前较为紧绷的评价水准,看好企业实质获利可望推动股价。
凯基台商天下基金经理人吴志文表示,受到欧美等国际大厂转单效应,台商不仅在半导体先进制程取得优势,在循环性科技产业方面,如半导体成熟制程、面板、记忆体等产业集中度攀升,台商经营相关产业多年可望迎来春风,根据资料统计,台股企业获利成长预估维持强劲,估计2021年台股仍可维持双位数增长,其中台湾科技股预估成长达14%(注3),未来伴随数位智能化时代来临,相关需求量将大幅成长,供需结构好转下,除了有利产品报价稳定,更挹注相关企业稳定的现金流,有利提升台股评价空间。
凯基云端趋势基金经理人徐慧芸也提出,2021年疫情期间对远距工作的需求加速云端市场发展,疫情变化带动的去实体化,持续强化云端市场的长期趋势,如晶圆代工、5G手机晶片、线上广告视讯等族群成为受惠类股,建议可纳入长线持有之投资标的。
凯基医院及长照产业基金经理人黄廷伟表示,2020年底前疫苗有解点燃市场希望,然病毒变异使后市发展仍存不确定性,建议可透过医疗设备及服务类股随涨抗跌的投资特性,持续参与医疗保健行业的投资机会;同时将持续关注数位化、人工智慧等新技术的跨领域整合,为全球医材及医学技术整合的市场擘画出创新的未来。