《金融》美元周期性下滑 明年再贬6%

过去10年来,美国经济成长优于其它开发国家,加上美国科技公司带动公司利润成长,当欧洲日本维持低利率时美国提高利率,带动美元持续走高。据统计,2014年7月到2020年4月,美元升值了27%,然2020年初突发的新冠病毒改变了美元格局,美国将利率降到零利率,5月开始美元开始贬值。大姆哥投顾统计,美元今年以来下跌了6.7%,然随着明年全球经济景气回温,预期明年美元仍将持续今年贬值趋势

Goldman Sachs证券认为,美元高估值(今年3-4月间美元被高估20%,即使目前仍被高估10%)加上无利差优势,预期未来12个月美元将下滑6%,到2024年将下滑15%。HSBC认为美元下滑为周期性下滑,非结构性下滑,在财政货币宽松下,预期美元弱势将维持一段较长时间

至于欧元,2021年欧洲经济回复力道较美国弱,但预期美元走软,加上过去市场Underweight(低配)欧元资产,预期市场会增持欧元资产,同时欧洲复兴基金启动也将持续带动欧元上涨。惟欧洲央行景气刺激扩大资产负债表力道比美国激进,预期欧元上涨幅度将会小于其他G10国家。

澳币和全球贸易,特别是和大宗商品价格连动性相关,今年下半年受到大宗商品价格走高影响,澳币收复上半年下滑失土,全年上涨了8.4%,如果计算从今年低点到12月28日,澳币反弹了近23%。高盛证认为2021年澳币受惠全球贸易复苏加上大宗商品如铜、石油预期上扬,将会带动澳币走高,汇丰证也认为即使澳币今年上涨,仍无高估值之虞

人民币方面,随着美国总统拜登当选,中美贸易争端最坏时期已过,加上中国高利率带动全球资金流入中国债券市场,高盛证认为人民币未来12个月可以看到1美元兑6.3人民币。汇丰证则认为2021年人民币走势将会是双向波动,而不是如2020年底单向波动,主要是中国经济先行复苏,随着全球疫苗接种,中国先行优势减缓,加上人民币自由化对外投资增加,人民币流出,预期2021年底人民币汇率和2020年底相符。