高收债续涨 期待企业财报添动能
受到美国波士顿发生爆炸案、原物料大幅走跌、以及中国传出禽流感等影响，冲击市场投资信心，风险偏好转为保守，影响所及，美国指标十年期公债殖利率跌破1.7%。法人表示，尽管国际利空频传，然而，由于高收益债券基本面并未出现恶化现象，因此，欧美高收债仍持续上涨，紧接着近两周为美国标普500大企业公布财报的高峰期，财报数字为观察点。
合库巴黎全球高收益债券基金经理人陈敬翱表示，美国政府自动减赤机制尚未解，恐将冲击消费信心，压抑第二季景气复苏动能，但房市及股市上扬衍生之所得及财富效果回温下，有利景气于上半年落底回温，下半年景气表现将优于上半年。
陈敬翱说明，4月以来市场变动虽大，但欧洲高收益债券指数仍上涨1.3%，美国高收益债券指数也有0.6%的涨幅，高收益债券的基本面并未出现恶化现象。
陈敬翱认为，近两周是美国标普500大企业公布财报的高峰期，财报数字以及对未来营运展望，将是观察重点。目前已公布财报数字的高收益债券企业并不多，以产业来区分，不动产类股的营收持续改善，表现最为抢眼，而钢铁及化学类股则较不佳。
此外，由于高收益债券利差收敛走势已持续一段时间，近期市场对于发债企业的基本面更为注意，要有更好的超额报酬，不妨留意债券信评由高收益等级调升至投资等级，即俗称的「升等企业(rising stars)」。
根据巴克莱证券报告指出，按历史资料来看，高收益债券发债企业信评一旦被调升至投资等级时，其平均绩效胜过BB级指数达1.5%，另外，过去两年(2011及2012年)，市场上共有面额达1千亿美元的高收益债券的评等被调高至投资等级，约占高收益债券市场规模的1成。
而就资金流向来看，2013年以来全球高收益债券基金的规模增加110亿美元，仍处于增加的状况，近一周来看，全球高收益债券基金流入8亿美元，主要是美国以外注册之基金所贡献，合计流入5.5亿美元，而美国高收益债券基金近一周仅流入2.5亿美元。
2013年以来美国高收益债券基金似乎较不受市场投资人青睐，平均每周仅流入5千万美元，而2012年同期则平均每周流入10亿美元，但以2013年3月份来看，美国高收益债券基金流入11亿美元，已较2月流出22亿美元大幅改善。
陈敬翱认为，对于近期出现大幅度震荡的原物料商品与新兴市场，对应的新兴高收益债券也受此影响而出现价格回档，透明度高且流动性佳的美国高收益债券仍是现阶段较佳的选择。