企业财务体质稳健 高收益债长多趋势不变

投信法人表示，根据过往经验，地缘政治冲突对全球经济的影响有限，在现阶段景气复苏态势未变下，高收益企业财务体质稳健，企业评级持续获调升，帐上现金水位充足，面对市场不确定性可望展现抵御能力，并具有高息保护，后续表现仍不看淡。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，以美国市场来看，到2月底止，就业人数持续增加，劳动参与率回升，显示景气复苏态势不变。俄乌战争的影响虽尚未反应在已公布的经济数据中，但风险外溢的冲击主要料集中在部份新兴国家。

债市方面，鉴于高收益级别的俄罗斯企业债，占全球新兴市场企业债的比例仅约4.3％，且多为长期债券，主要由私人部门持有，并未有单一金融机构曝险过高的问题，故对全球金融市场的影响程度，仍在可控范围内。

李运婷认为，从高收益债市信用概况观察，目前优高收信用利差回升至约418个基点，创2020年10月以来波段高位，并接近历史均值，殖利率6.46％也达到2020年7月以来新高，评价优势浮现。截至去年底，高收益债发行企业帐上的现金存量上升至过去20年高位，反应疫情后公司为充实流动性而保留帐上现金，加上企业未大量发债融资，使得该超额流动性成为公司抵御潜在不利冲击的主要利器，企业评级持续获得调升，违约率也一直处于低位。

展望后市，尽管利率风险仍在上升、通膨压力仍在，不过高收益企业近年财务体质大幅改善，预料可抵御不确定性的冲击，投资价值浮现下，将带动优高收重回长多趋势。