大陆房企财务体质趋弱 当局面临放松政策压力

路透报导，延烧许久的恒大债务危机，并未像一些人担心的那样波及中国整体金融市场，但中国5兆美元的房地产行业体质江河日下，正在考验中国政府继续推进结构性改革的决心。

宏利资产管理香港亚股部门负责人陈景涛表示，「恒大不是大到不能倒，但这个行业是，任何对中国地产价格的后续潜在冲击都将是不利的」。

根据各家企业季度财报数字，以营收计中国前10大上市房企之中，有七家第三季净利下滑，其中包括万科及绿地控股。与上年同期相比，绿地控股的利润下降了27％，万科的利润下降了23％。荣盛发展的利润骤降61％。

这份名单不包括在香港上市的中国地产商，包括恒大、碧桂园及富力地产。根据规定，这些公司无需披露第三季业绩。

中信证券追踪的20家大陆上市大型地产商的情况显示，这些公司利润率下降、现金储备减少、资产负债表风险上升。这份名单中包括金地集团和阳光城等公司。

报导指出，2021年中国政府采取了严厉措施为火热的房地产市场降温，包括限制贷款、限制房价和限制土地销售等。随后房地产市场出现放缓，这也影响到了经济的其他领域。

长江证券的资料显示，包括水泥、玻璃和家居在内的大陆上市建筑材料生产商第三季利润平均下降了7％，这反映出了连带打击。其中大型建筑装饰工程公司苏州金螳螂公布净利下降52.6％，销售额下降31％。恒大是该公司的客户，公司表示正积极追讨恒大欠下的6.72亿美元应收帐款。

法国兴业银行亚太区及中国首席经济学家姚炜表示，房地产市场的困境对实体经济的影响比金融市场更大，「我们看到的更像是一场慢动作的修正，而不是一场快速发展的危机，如果不采取刺激措施，这将有可能导致中国更深、更长时间的经济放缓。」

中国的金融监管机构已经要求银行在实施房地产贷款限制措施时不要反应过度。此前中国经济在第三季仅增长了4.9％，是一年来最慢的增速。

东吴证券首席经济学家任泽平本周敦促政府伸出援手，因为在房地产市场停滞、信贷紧缩和原材料成本上升的情况下，经济失去了活力。

姚炜表示，中国今年应进一步降低融资成本，通过削减银行必须保留的现金储备量和基准贷款利率，以防止经济增长在2022年低于4％的关键速度。她说，中国的政策制定者愿意容忍更深的经济放缓，以推进结构性改革。但她称这是一种微妙的平衡。如果不及时伸出援手，要拯救经济可能就为时太晚。