拥利差优势 亚高收债人气仍旺
中国宣示2013年经济成长目标为7.5%，加上受到投资人预期「全球拼宽松」的激励，美股连续两天改写史上新高，等于回补金融海啸以来的全数跌幅，同时欧股、原物料商品亦同步翻扬。德银远东DWS亚洲高收益债券基金经理人杨斯渊表示，欧美股市短线涨多，要提防拉回的风险，不过，亚高收债拥利差等优势，展望乐观长线投资收益值得期待。
杨斯渊指出，目前欧美股市已来到相对高档位置，一有风吹草动，即可能会回档修正，高收益债也难免受影响，但目前亚洲高收益债市展望都相当正面，流动性佳、利差不仅未过热，甚至胜过美国高收益债，票息收益也优于欧美高收益债。
美国联准会的QE政策不会贸然退场，2013年上半年四大主要经济体仍将维持超低利率水准，有利市场维持高度流动性，在「收益导向(yield-driven)」的驱动下，使收益潜力佳、风险相对低的亚洲高收益债券吸引力加乘，蝉联投资人气代表之一，持续受到国际资金青睐。
杨斯渊指出，目前仍属温和成长与低通膨阶段，高度的流动性不仅是资本市场重回正轨的重要助力，也是持续强化高收益债市投资人信心的重要基石。
杨斯渊表示，高收益债市表现与市场流动性密切相关。美国高收益债市资金流入不稳，且受VIX攀高影响，近期利差小幅攀高；整体高收益债市的债信展望前景仍佳，且有流动性支持，利差扩大即为投资人创造进场时点。稍早之前亚洲高收益债市已优先修正，除非股市连续重挫，否则亚洲高收益债市表现将优于美国高收益债市。
杨斯渊表示，亚洲高收益债市投资展望仍佳。高收益债是2013年以来表现最佳的债券类别，2月以来亚洲高收益债市更已逐渐脱离新债供给大增造成的价格影响，农历年后市场回稳，全月反转1月份跌势，上涨0.94%。亚洲高收益债券利差由上月份的365点上扬至382点，反映总体环境的风险偏好降低。
杨斯渊更进一步指出，由利差检视发现亚洲高收益债券指数并未过热，且相较于欧美高收益债，亚洲高收益债具有更高的票息收益，在利差回报上更胜过美国高收益债，后市展望依旧看好。
目前亚洲高收益债券指数信用利差为382个基本点，依旧高于2006年以来的平均值，价值并未高估；根据美林债券指数，美国、欧洲、亚洲高收益债的殖利率分别为6.02%、6.09%与6.75%，显示亚洲高收益债仍具有较高利率水准；且与同天期/同评等的美国高收益债券相较，亚洲高收益债券具有利差优势，以上都证明「债市人气代表」之一的亚洲高收益债并非浪得虚名。