金融债抗震加高殖利率优势 收益兼顾

美国第一季财报多数企业获利表现优于预期，其中金融业财报更缴出亮眼的成绩单，显示在经济持续改善下，带动银行业业绩反弹，也带动金融次顺位债表现，其高殖利率收益水准，在投资级债中相对优异，近一月指数表现相较其他投资级债券持稳，表现抗震、收益兼顾。

投信法人表示，在经济成长态势延续、基准利率缓步上调，金融业稳健的财务仍将有利债券表现，加上主要央行目前尚无调整宽松货币政策的迹象，金融次顺位债的高殖利率优势也将持续吸引资金流入，表现仍可续关注。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，从产业面来看，去年在疫情冲击、获利减损之下，美国整体金融业仍维持住象征信用体质佳的投资级评等，且在去年违约率大增的环境下，金融产业违约率最低，显示信用体质强健。

近期随美国企业第一季财报大致公布完毕，除整体获利增长大爆发外，金融业获利增速更是在各产业中居前，获利年增率超过140％，体质再获强化，也更加显示金融产业基本面稳健，加上金融次顺位债又多为成熟国家大型金融机构所发行，资产品质无虞。

徐建华指出，近期市场关注殖利率走升，依大型投资银行的预估，在2023年以前全球低利环境改变的机会不大，今年在经济复苏、通膨回升预期下，公债殖利率易升难跌，一般投资级债因利差较小，较难抵御利率风险，但金融次顺位债因具备利差优势，较能对抗殖利率窜升，年至今维持向上趋势，是主要投资级债券中，唯一仍守住正报酬的类别。

整体而言，金融业基本面良好，低利环境延续下令负利率债规模攀升，且市场杂音犹存之下，拥有IG信评且具有高殖利率特色的金融次顺位债可望持续吸引诉求稳健收益的资金配置，表现仍可期待。