《金融》10年期美债殖利率续跌 债券型ETF得势

联准会缩减(Taper)量化宽松的进程比市场预期快，目前各界普遍认为联准会将于9月或10月采取动作；但近期美债殖利率却反转下跌，不少投资人纷纷押注，殖利率将在下半年保持低档，美国10年期公债殖利率甚至一度下探1.45%。市场气氛带动债券型ETF近期指数翻扬，今早台股挂牌债券型ETF红光满面，美债ETF、科技债ETF及金融债ETF等全面翻扬，其中，凯基美债25+(00779B)、第一金电信债15+(00880B)甚至涨逾1个百分点。

4月和5月美国就业数据逊于预期，美债殖利率转跌，自3月触及高峰以来，10年期公债殖利率已大跌约30个基点，目前约落在1.461%。据统计，今年第二季，美国10年期公债殖利率累计下跌30.6个基点，创2020年第一季以来最大单季跌幅。市场一方面忧心通膨升温，一方面美债殖利率又在Q2急跌。

路博迈投信对于债券市场的看法，认为新兴本地可望从容面对联准会缩减购债。回顾前一轮QE缩减，美元指数自2014年7月至2015年3月上涨25%，然而，预期这一次美元并不具备大幅升值的条件。主要是因为拜登重建美好计划总额高达近4兆美元，预期将于未来8-10年继续提振美国经济，而伴随的是美国双赤字亦恐将进一步恶化，将大幅抑制美元走升，加上原物料行情看俏，皆有利新兴市场货币走升。再者，部分新兴国家如巴西及俄罗斯皆迅速采取升息以控制通膨，而其高利率优势反而推动利差交易，支撑新兴本地债走扬。

其次是新兴国家财务体质转佳，更能抵御冲击：受景气复苏带动，多数新兴国家经常帐相比2013年更加改善，外汇存底增加，且部分国家进行财政整顿，债务比趋于稳定。新兴市场经济成长将于下半年迎头赶上。新兴市场因疫苗施打速度较慢，且部分地区疫情反复，使得第二季经济表现弱于成熟国家，但在疫苗供给及接种速度加快下，新兴市场经济成长可望于年底前超越成熟国家，并逐渐拉开差距，有利于推升新兴市场资产。