先探投资周刊／谢金河：个股摆中间
这次ＱＥ退场造成的热钱从亚洲出走，造成东协股市大回档，尤其是印度与印尼的股汇市双跌更加令人怵目惊心。八月二十六日联合晚报头条整版新闻用一个「亚洲资金大逃亡」为斗大标题，乍看之下，好像九七年爆发亚洲金融风暴又将重演。
另一边是利亚动用化学武器屠杀自己国家的人民，美国决定邀请联合国其他四个常务理事国，准备对利亚动武。美国开战的消息，又再度让金价弹升到一四二○美元以上，原物料行情也跟着全面上扬，最显著的纽约油价飙上了一一○美元，北海油又奔上了一一五美元高价。
东协股市出现止跌讯号
这两样利空撞击在一起，造成了一次全球股市最强势的美国道琼指数从一五六五八．四三杀低到一四七六○．四一，是道琼指数今年来首次跌破半年线的杀低行情。不过最惨烈的仍是东协股市，这次东协股市不回档，加上货币贬值，成为○八年金融海啸以来，灾情最惨重的一次。这当中又以印尼及印度股市最严重。
印尼与印度股市从八月十六日的大回档开始，杀盘持续到八月二十八日，印尼股市从五二五一．二九之下杀到三八五二．三○八，跌幅达二十六．六一％，印度股市从二○四三三．五六下杀到一七四四九．五七，跌幅达一四．六五％，印度股市上半年在金砖四国中表现最优，但下半年表现却最惨。
除了股价下跌外，印度卢比从五二．八八狂贬到六八．八二五。印尼盾也从九二九○贬到一一○一○。
不过八月二十八日，印尼与印度股市都出现了重大的转机，印尼股市杀低，盘中大跌一一五．五三九，但收盘狂拉，最后反上涨五八．六三三，指数从三八五二．三○八向上拉升到四○二六．四七五，这一记下影线印尼股市化解危机。
同样地，印度股市在二十八日，盘中最惨下挫五一八．五，指数最低跌到一七四四九．五七，但尾盘的拉升，印度股市反上涨一五．八四，二十九日印股大涨逾三○○点，这一根长下影线也成了强而有力的止跌讯号。
这一波的东协股市大回档，最大原因是涨幅太大，出现了获利回吐压力。
像菲律宾股市○八年以来从一六八四．五八涨到七三○四，泰国股市从三八○．○五大涨到一六四九．六九，印尼股市则从一○八九．三四大涨到五二五一．二六九，涨幅都超过三．三倍，因此，在股市大涨的情况下，美国ＱＥ退场，造成热钱获利回吐，资金返回美元资产避险的景象。
因此，外资比重过高的市场，股市回档压力愈大，印度就是显著的例子，印度的外资占股市总市值的二一．七％，若以流动筹码计，占四八％。因此，外资移动很容易对股市造成巨大冲击。
不过这些现象有几个指标必须留意，一是美元指数，这一波美国ＱＥ退场引发热钱从新兴国家撤出的资金大逃窜的戏码，最关键的是美元指数，也就是说美元指数若大涨，就表示热钱回流美国数量很大，新兴市场恐怕会十分危险。
但最近美元指数一直都在八一附近，美元没有出现显著升值讯号。但是东协国家货币却出现急跌，除了印尼盾与印度卢比，这一波泰铢从二十八．○二跌至三二．二九，马币从二．九五六到三．三四七，披索贬到四四．七五，都算是相对弱势，这是资金外逃造成的后果。
台股指数狭幅盘整
有人担心一九九七年的亚洲金融风暴又上演，其实东协各国这些年体质已大大改善，像一九九七年泰国外汇存底只有二○五亿美元，如今已上升到一六三九亿美元，马来西亚也有一二一八．七亿美元，印尼有九二六．七亿美元，东协国家外汇存底大幅上升，对抗金融危机的银弹相对充足。
况且，政治透明度、银行体质及经常帐顺差都大大改善。所以东协的股汇市双跌在可控制的风险之内。
另一个现象是东协国家爆发的风暴中，东北亚国家完全不受影响，像南韩股市在六、七月间最惨跌到一七七○．五三，如今在一九○七，已拉高不少。
日经指数则站在一万三千点以上。而中、港、台股市这一波受到影响很小，像深沪股市涨多跌少，香港股市一度站上二二五○○点。台股两度触及年线，最低跌到七七三七．三三，在周线、日线ＫＤ指标都呈现空头排列的情况下，台股表现已经比预期强劲很多。
这一波指数的拉升，靠了台积电从九二．九向上拉升，但一○○元的整数关卡有很大的压力。另外联发科并晨星获得中国商务部批准，晨星股价大涨，贡献不少。但台股进入九月，很可能又进入另一个更狭小的区间，很可能是在年线七八○○到季线八○○○点之间的狭幅盘旋，但可别小看二○○点的区间，个股可能会有很大变化。
最近全球股市都出现了很微妙的「选股不选市」的趋势，每一个市场乍看指数空间不大，但是个股变化却很突出，以美股为例，今年最风云际会的个股是TESLA，由ELON MUSK领军的团队，今年在电动车领域带出了新风潮，TESLA股价从二十五．五二美元一口气飙升到一七三美元，成了今年最风云际会的明星。
TESLA概念股发光
本来TESLA团队就与台湾产业有所联结，这一回台湾也出现了众多TESLA概念股，Ｆ－贸联与和大是最典型代表，后来康舒、致茂也都沾上边，未来值得观察的是在TESLA成长中，谁能沾得上光。
另一个是数位串联的租片商NETFLIX，一年来股价从五二．八一美元狂升到二八九．九四美元，涨势方兴未艾，这是美国租片业的大革命，台湾还很少有企业可以直接产生联结。但是像线上订票的旅游服务系统PRICELINE就很值得注意了。这几年，股价从一七三．三二美元狂涨到九九四．九八美元，成为最接近一千美元的美国股票。
PRICELINE的模式在中国也复制出了携程网（CTRP;US），去年股价从一二．三六美元大涨到四八．○二美元，大涨近三倍。
从PRICELINE、携程网可以发现最近第三方支付炒得热，除了线上游戏外，台湾的旅游业可以跟网路联结，创造更大的饼，这当中像在兴柜的雄狮今年从五四．八元大涨到一二五．九元，就很具代表性。另一家易飞网今年的整合与成长更值得注意。
易飞网的股价今年一度从三二元涨到七○．五元，从营收来看，易飞网从三月的九○九九．六万上升到七月的一．六八亿，成长很显著。
而上半年易飞网ＥＰＳ一．三八元，成长五．一四倍，下半年成长会更显著，以目前一．八五亿元的资本额，未来成长空间可以期待。
另外，上半年ＥＰＳ○．八五元，灿星旅）也值得注意。最近一波网路热，灿星旅从二十元涨到三二．八元，最近回档到二十四．五元，应是买进的机会，其他如凤凰旅游都会在网路与旅游结合中，本来发展空间更宽广，这是值得长线留意的产业。(全文未完)