先探投资周刊／谢金河：研究大盘不如深入探索个股
文／谢金河
我在前几期的「经济学人」杂志上看到这么一段话：二一世纪最珍贵的是什么？是人才，最珍贵的人才是什么？是领袖，货真价实的领袖要以果敢的行动和英明的决断来证明自己的领导才能。
一家公司的领导者无能，最坏的情况不过是公司倒闭，员工失业，但一个国家的领导者无能，却足以祸国殃民"鵅C
看到这一席话拿来与全球股票市场连结也很搭调，往下延伸来到一个国家好坏看政治领袖，一家公司好坏看老板，最后都决定在竞争力上面，包括国家的竞争力、产业的竞争力。
先从「上层结构」来看，今年以来股市频创历史新高的，都有卓越的政治领袖来领导。如果从国家领导人的民调来看，菲律宾总统艾奎诺三世七六％，菲国股市这些年从一六八四点大涨到七三○五点，至少涨了三三○％以上。
日本首相安倍晋三的民调大约在六○至七六％之间，日经指数今年从一○三九五点大涨到一五九二四．六点，涨幅将近五○％。再来是南韩总统朴槿惠，今年民调从四一％上升到六○％，而南韩股市也一直维持在二○○○点上下，十分接近历史高价。
但是真正领衔全球股市的，在欧洲是德国，在美洲是美国。德国总理梅克尔写下三连霸纪录，德国股市频创历史新高，这一周德国股市又写下九二五三．六八点的历史纪录。
美国各大指数在ＱＥ不退场下也迭有表现，道琼来到最高的一六○三○．二八点，这是历史上美国道琼指数冲破一万六千点的壮举，Ｓ＆Ｐ五○○也突破一八○○点，写下一八○二．三三点的新纪录。
我常常用这个数字来比较台湾与美国的变化，一九九○年代，台湾的加权指数一度大涨到一二六八二点，那个时候道琼指数只有二千多点，现在道琼一万六千点，台股却只有八二○○点，这二○年来，到底是美国做对了什么事，还是台湾做错了什么事。
再用一个数字来举例，马英九总统与欧巴马都是○八年当选总统的，而且又都连任一届，欧巴马就职当天，道琼指数是八○七○点，马总统就职那一天是九○六八点。如今美股大涨将近一○○％，台湾却倒跌一○％，从股市回推回来，马总统民调支持度几乎也写下金氏纪录最低纪录。
台湾盘旋在八千点附近，加上成交量很小，更加凸显了弱势格局，而这一周（十八^二十一日）中国股市在三中政策明朗后出现大涨走势，十八日上证大涨六一．三九点，涨幅二．八八％，当天成交量是一四三二亿人民币。
深圳股市上涨二二．四二点，涨幅二．一八％，成交量是一二五五亿人民币，两市合计二六八七亿人民币，折算新台币是一．六○八兆元，是台股当天成交量六五五．九四亿元的二○倍。
再看看港股，十八日当天香港恒生大涨六二七．九一点，成交值是一一二一亿港元，国企股大涨六○四．六三点，涨幅达五．七六％，成交值是四二九．五五亿港元，单单是香港国企股，成交量已是台股的一．五倍。
拿这个量价格局来看，台股愈趋边缘化，这才是台湾的危机之所在。从成交值来看，台股的弱势格局已无疑义。指数空间不大，关键在仔细深究个股的空间，现在研究大盘涨到哪里并不重要，更要紧的是，在低量盘的格局中，哪些个股可以脱颖而出？
触控面板产业节节败退
若从抓住竞争力的角度来看，电子业正在全面压缩中，今年大立光在相机镜头模组产业脱颖而出，联发科与晨星在智慧手机晶片，而美律则在电声产品中脱颖而出，是今年最亮眼的三杰。十九日大立光大涨六○元，涨停板是蓄积实力挑战一一三○元天价的好开始。
大立光第三季ＥＰＳ一七．三元，前三季四六．二六元，今年ＥＰＳ有挑战六五元以上的机会，若以二○倍本益比来估，有挑战一三○○元的机会，这是台股天价股王的新空间，大立光是在激烈竞争中脱颖而出的。
先来看中国的舜宇光学，近半年从一一．七八港元跌回六．三一港元，股价几乎腰斩。台湾的玉晶光从最高的四一一元狠狠跌到八○元。
先进光遭大立光控侵权，股价在四个月内从四九．八元跌到二○．五元，最近大立光又告上三星侵权。从这一连串大动作来看，大立光已巩固相机镜头模组的宝座地位。
美律也是在激烈竞争中胜出的典范。
这半年来，电声产业出现明显变化，中国在香港上市的瑞声科技从四七．九五港元跌到二九．七五港元，在深圳挂牌的歌尔声学，除权后从最高的四五．四三人民币跌到三二．四五人民币，但台湾的美律过去一年来却从三二．六元大涨到一二三元。
美律的表现到今年第三季可说是大放异彩，美律前三季营收三○．二三亿元，年成长七八．五％，去年第三季美律亏损三○五九．七万元，今年第三季却大赚三．一六亿元，单季ＥＰＳ高达一．七九元，美律用业绩向大家宣示，在电声产品的竞争中已胜出。(全文未完)