先探投资周刊／谢金河：金钱恐慌的时代
【文／谢金河】
台股一鼓作气冲过马英九总统执政后的最高点九二二○，一路写下了九二二九．八的新高点，在九○○○点附近已经逢高减码的散户，看到眼前此景，最关切的话题是台股还能再涨多久？
这一轮台股的强势有一点出乎市场预料，因为台湾政局的纷扰，加上太阳花学运、街头反核四，大家对经济前景没有信心，但是股市却一直涨不停，背后有几个重点，一是全球热钱效应，股市已成热钱聚焦的核心。
○八年金融海啸后，美国最早实施ＱＥ，之后日本、欧洲跟进，量化宽松政策放出了很多钞票，这些钱像猎犬寻找猎物一般，寻寻觅觅在找投资报酬高的猎物，第一波是汇市的利差交易（CARRY TRADE），最具代表性的是日本渡边太太买澳币、纽币。接着是炒避险贵金属，黄金最早炒到一九二三．七美元天价，白银也涨到四九．九七美元。然后是全世界房市荣景，热钱猛力炒房，造成全球房价居高不下，几乎造成全世界政府共同打房的奇景。
现在房市涨了十年，回报率已低，此时股市还有很多优质、且回报率高的个股，于是热钱慢慢在股市聚焦，最近很多高殖利率的个股都很受青睐，例如香港的长江实业、和记黄埔、恒隆集团、恒基地产都创新高，带动恒生指数上扬，美国股市一些低本益比、高回报率的个股如INTEL、微软、HP、甲骨文也纷纷脱颖而出。
台股有很多殖利率高的个股，像赵藤雄被收押，远雄本来现金配三．五元，股价跌到四一．○五元，殖利率超过八％，现在改成一．五元，还有三．六五％，很多营建股都还有一○％殖利率，而台积电涨到一二五元高价，今年配三元现金，殖利率也有二．四％，仍然比炒房还要好。
于是有钱人卖了股票之后，也不知道把钱摆在哪里？最后仍然回头再找股票投资，这是股市一波接一波，逐级而上最大的推力。其次是资金在股市聚焦的现象，凡是炒高的，资金就不会再回头，像是黄金在二○一一年涨到一九二三．七美元之后，现在跌到一二五一美元，所有条件都对黄金有利，但是资金没有再回头，金价也无法重返荣耀，房地产炒高后，也逐渐出现风险高于报酬，且承接力减弱的现象，股市的吸引力也跟着上升。
飙股辐射范围很广
第三个因素是台湾今年独有的七项选举，执政党卯足全力作多，也让股市多了一支保护伞，台股今年投机力道是空前罕见的奇景，最大的特色是飙股特别多，这些飙劲十足的个股来自四面八方，辐射范围很广。
例如，今年体感游戏很夯，智崴股价一路走高，如今见到六七五元，市场上也找出「小智崴」─鈊象，也一口气从四六．○五元拉升到一六一．五元，从游戏出发，今年还有大宇资在Ｆ─通讯的团队进驻下，股价从八．二八元大涨到八二．三元，手机游戏成了今年很夯的产业，而网路产业也蓬勃发展，网家涨到二八八元，商店街到二四九元，数字科技涨到四五○元。
另一个重点是，半导体产业上中下游都好，除了台积电涨到一二五元高价，成了台股涨到九二二○点以上的中流砥柱外，今年半导体有关的，如DRAM的华亚科从一．九七元大涨到五七．三元，南亚科从一．二元涨到九．四九元，最近USB 3.1题材大鸣大放，祥硕从三○元一口气涨到二○一．五元，也进一步带动创惟、智微的涨势。然后是巴克莱出具报告，把力旺目标价调升到七五○元，力旺这一波最高拉升到三二二元，最近物联网及云端题材，加大了ＩＣ设计类股的涨势，瑞昱、伟诠电、联杰、信骅、笙科都出现了很大的涨势。
另一个重心是新药股，基亚涨到四七四元，市值推进到六五○亿，也让云辰从六．六元大涨到五八．八元，最近浩鼎、中裕加入飙升行列，当年宇昌案，马阵营几乎一拳打死蔡英文，当时蔡英文家族把宇昌（后改名中裕）的股价一股以一一元转让给尹衍梁，如今中裕涨到一九八元，浩鼎则创了三三五．九九元天价，很多新药股都飞黄腾达。
还有一个板块是汽车零组件，这又以为升从六九元大涨到三三七元最具代表性，在兴柜的巧新涨到八五．四九元，也具代表性，剑麟上市后也写下一五六元高价，很多低价的汽车零组件股，纷纷翻身变成中高价股。
台股单独大跌机会不大
台股今年乍看指数涨幅不大，但是个股的变化却很有看头，很多零组件股一旦业绩出现变化，股价往往出现惊人涨幅，像智慧影音产品的西柏，去年ＥＰＳ二．七八元，但是去年第四季ＥＰＳ一．○二元，今年首季ＥＰＳ一．四元，一至五月营收成长三五．四％，结果股价一口气从三○元跑到一二四元，枢纽轴承的兆利连续三季ＥＰＳ超过一元，五月营收再创历史新高，前五月营收成长五成，最近股价喷出大涨，一口气冲到六一．三元。
从这个现象来看，台股步入九○○○点，上档空间还有多少？谁也说不准，但是必须把握几个原则，一是只要全球股市没有出现重大系统风险，尤其涨到万点以上的德国，或涨到逼近一万七千点的美国，没有出现崩跌的危机，台股单独大跌机会不大。二是台股只要维持惊惊涨，量能不失控，突然爆大量，容易出现大回档。三是喷出飙涨股纯欣赏就好，像祥硕从三○元涨到二○一．五元，一旦拉回仍有可能跌好几根停板，黄金涨到一九○○美元，热钱立刻转向。
目前在九○○○点的台股仍有许多好又安全的标的，值得从容布局，像最近炒物联网的联杰，一至五月营收仍衰退四．三％，首季ＥＰＳ○．二四元，伟诠电营收成长二．五％，首季ＥＰＳ○．二五元，本业是亏损，基本面都不够强劲，下一个选股方向，可以把首季本业获利、前五个月营收、下半年产业前景，加上经营者企图心加进来衡量，从这里找出几档值得追踪的潜力股。
例如，无线网路设备供应商中磊，目前股价六八．九元，首季净利一．八八亿，比去年同期一．一八亿，成长五五．五％，其中营业利益二．三三亿，比去年七九九七万成长三倍，今年配三元现金，殖利率四．三七％，五月营收二○．八亿写下历史新高，前五月营收成长一四．四％，第二季营收可能超过六○亿，ＥＰＳ可能在一．五元以上，今年智慧家庭产品密集出货，全年ＥＰＳ可能挑战五元以上，以目前不到七○元的股价，未来上档仍有很大空间可期。（全文未完）
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