先探投资周刊／谢金河：二○一三年的钱会往哪里跑
二○一二年即将走入历史，一二年全球股市是出乎意料兴旺的一年。一一年底，欧债危机全面爆发，全球投资专家对二○一二年的经济都抱持悲观态度，大家都看跌股市，但是，全世界奋力印钞票救经济，让股市走出一片天；一二年只剩下一个下跌的国家，是欧猪国之一的西班牙，全年下跌约三％。
高基期VS.低基期
既然二○一二年全球股市表现兴旺，进入二○一三年股市在基期相对已高的情况下，很可能会走出一个完全出乎大家意料之外的新格局。我的看法是，高基期的国家会比较危险，低基期国家会较吃香。
与美股对照的是中国深沪股市，以上证为例，○八年惨跌六五．三九％，○九年大力反弹七九．九八％，之后几乎每年都下跌，二○一○年下跌一四．三一％，二○一一年再跌二一．六八％，一二年最惨上证跌到一九四九．四五七，但是一二年最后一个月，中国股市在十八大落幕后奋力大反击，已收复一二年的失土。
中、日股市有看头
日圆贬值成了共识之后，日本出口产业最近士气大振，最具代表性的两家日本企业，一是工具机的FANUC写下一五五六○日圆的历史新天价，另一家在全世界展现竞争力的FAST RETAINIRG也写下二一三三○日圆的历史新天价。最近两个月，丰田汽车从二八七三涨到三九六五日圆，都令人眼睛为之一亮。日圆贬值，日本企业有活过来的感觉。
商品市场对ＱＥ４淡定
日本是失落二十年的国度，中国是全世界经济成长最强劲的国家，但是股市的表现却是差强人意。日本股市在二○○八年重挫四二．一二％，○九年反弹一九．○四％，但一○年又跌三．○一％，一一年再跌一七．三四％，一二年终于在第四季力挽狂澜，大举反攻。日本与中国都是低基期市场的代表作。
同样在个别投资标的上面，也有这个现象。首先是过去强调竞争力，这种赢者全拿的现象，让全球股市涨势出现在那些竞争力超强的国家，APPLE与三星就是这样。但APPLE股价在一二年九月涨到七○五．○七美元之后，最近一度跌到五○一．二三美元，正面临五○○美元关卡保卫战；南韩的三星累积了很大的涨幅，在创下一五三．六万韩元历史新高之后，二十一日却大跌六一○○○韩元，这根长黑似乎有变盘的讯号。
从这个现象来看，进入二○一三年，全世界的钱变聪明了，大家都在寻找低基期，有价值的投资标的。最近，中国股市、日经反弹有点这个味道，台股十二月以来，从七○五○反弹到七七五七，也有点落后补涨的味道。
钱往低处流，这是不变的硬道理。上一期我们提到「Ｃ咖大反击」，像ＲＩＭ、NOKIA都有点置之死地而后生，ＨＰ、DELL也酝酿谷底大反弹。从金融海啸后，全球股市在美国领涨之下，都累积了很大的涨幅；而一二年全球股市平稳发展，进入二○一三年虽然投资专家非常看好一二年台股表现，台新投顾甚至喊到九千点以上，但我觉得一三年恐怕是多变的一年，起落会很大。
目前台湾生技产业已慢慢变成了一个大族群，在上市的市场目前有二十三家上市公司，上柜有四十七家，上兴柜也有四二家，目前在资本市场的生技股总共有一一二家。本来生技股是个小族群，经过这一波基亚带动的新药生技股大涨狂潮，生技股会变成股市的一大产业。一方面，市场给予生技股比电子股高很多的本益比，会进一步刺激生技股上市新热潮；二是过去投资人看到生技股，尤其是财报一直亏损的生技股根本不敢去碰，这次也勇于切入。
年终这一波大生技股的大投机狂潮，要看基亚、合一、台微体、糖联股价大涨后如何调整修正，基亚是很重要的指标。基本上，生技股靠的是本梦比，是大家对新药研发的期待；这次生技股大涨，给了业者很大的鼓舞，说不定这是促成生技产业在台湾起飞的临界点。
但是从负面的角度看，台湾人喜欢买设备、盖厂房，喜欢立刻可以创造营收、获利的东西，生技产业要忍受长期的亏损，既无股息、股利可配，钱快烧光的时候，又得继续掏腰包增资，股价若炒得太高，麻烦会很大。
留意日圆贬值受惠股
另外，香港最近纺织股如克太纺织、天虹纺织都大涨，棉花每磅反弹到七七美分以上，休息很久的纺纤股也会有机会。
最近日圆大幅贬值，本周已见到八五．八七兑一美元的低价，这对台湾很多日圆贬值受益股有很大的帮助，日本股市也一口气涨到一○三七六。日圆贬值、日股走强，南韩可能首当其冲。这是一个大变化的年代，值得观察的是下一波的钱会往哪里走？
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