先探投资周刊／谢金河：万点行情的最后一哩路！
【文／谢金河】
台股在第二季的表现，可望完美收场。在太阳花学运及反核四抗争中，台股一度回挫到八六七一．六五，结果在外资奋力加码声中，台股写下九三三九．八三的高点，不但超越了马英九总统五二○就职的九○六八．八九的瓶颈，也一举穿越马总统上任后的九三○九新天价，台股进入了新的里程碑。
很多人都在问，台股的涨势还可以持续多久？台股已经过了九千三百点，未来空间还有多大？台股万点有没有机会？还有更关注的：全球股市会不会再一次出现系统风险？这都是多数投资朋友共同关切的焦点，我们一一来探索。
台积电撑起一片天
首先是台股内在结构中出现了美好的架构，大的要看台股的五大指标股，一个是市值天王台积电，一个是高价天王大立光，三是代工天王鸿海，四是稳健型绩优股台达电，五是ＩＣ设计天王联发科，台股五大天王目前都处在不错状态，应有足够实力把台股撑上万点。
道理在这，这一周台积电与鸿海相继召开股东大会，台积电董事长张忠谋信心满满，表示不管半导体版图将来如何改变，最后有可能只剩下台积电；张忠谋有信心超越三星及INTEL。
台积电在第二季营运已跨过六○○亿大关，营收频写历史新高，毛利率也从四七％朝五○％方向迈进，从第二季后，ＥＰＳ势必从二元起跳，今年除权前一股可能赚一○元，ＥＰＳ大约在八．八元上下，以今年ＥＰＳ来估台积电，那么ＰＥ约一四倍左右，今年三元现金股息，殖利率二．四％，仍具吸引力。只要台积电往上走，台股下档空间有限，挑战万点机会也会大增。
今年全球半导体业景气大好，台积电最大的竞争对手INTEL，过去股性温和，但今年殖利率接近三％，最近股价从一九．三元大涨到三一美元，市值推进到一五三七亿美元，已远远超越台积电的一○九七亿美元，INTEL目前ＰＥ约一六．二倍，从INTEL看台积电，就知道台积电还有向上发展的空间。
台积电好，矽品、日月光今年也跟着跃升。今年矽品涨到五一．八元，现金配一．八元，殖利率仍超过三％，日月光涨到三九．三元，配现金一．三元，殖利率三．三％，都比银行定存好很多，况且，日月光营收仍频创新高，这也使得二线封测股如京元电、欣铨、矽格状况都不错。
台湾的半导体股好，电子股半壁江山已没有问题，当然科技必须广泛应用到记忆体，沈寂很久的台湾ＩＣ设计产业在移动装置、物联网时代也跟着大大丰收，联发科也是这一波大赢家。联发科已连续四个月营收创历史新高，单季营收从六月一二八．四三亿元推进到一九三．二九亿元，营收成长七七．八％，这是十分亮眼的成绩，首季ＥＰＳ六．四六元，今年也许有挑战三○元的机会，如果反应二○倍ＰＥ，股价从五○○元往六○○元方向前进并不意外，今年配十五元现金，目前殖利率仍有二．八三％，这两年联发科抵抗QUALCOMM的竞争，看起来仍具威力。
今年从ＩＭＬ到创杰被并购，虹冠电、笙科、信骅、瑞昱股价相继大涨表态，可以看出物联网、穿戴装置带来的商机不小；联发科运势仍很旺，而令人叹为观止的是ＩＰ的力旺连结了新药的涨升模式，一口气拉升到三九六元，也让市场急寻力旺第二，发掘ＩＰ的ＩＣ设计公司。
另一个USB 3.1题材拉升了祥硕，一口气涨升到二○一．五元，也让创惟写下了五○．一元新高价，而兴柜的东硕更是从二五．○一大涨到一七七．九九元。ＩＣ设计的股价传奇写不完，最近以台湾唯一打入Apple供应链为号召的Ｆ─谱瑞，这是高速讯号传输介面显示晶片的ＩＣ设计公司，在矽谷创业，回台以Ｆ股挂牌，二○一二年最好一年ＥＰＳ达二四．八四元，今年ＥＰＳ约一一元，股价飙升到四○○元以上，成为近期除了力旺外，最受追棒的ＩＣ设计股。
台股的第三只脚是鸿海，今年iPhone 6即将上阵，在香港的富智康股价冲上五港元，鸿海也从去年大家不看好的七二．九元拉升到九八．八元，市值朝一．三兆台币迈进，过去股价落后，外资追价买盘涌现，近五个交易日买超五四四八七张，郭台铭在鸿海股东大会上侃侃而谈，也为台股增加更大信心。
大立光天价接近成熟
四是台达电涨到二一○元，市值推进到五一一八．七五亿，成为台积电、中华电、鸿海、联发科外，第五大市值的电子股。今年台达电配五．八元现金，殖利率仍有二．七六％，台达电稳扎稳打，下一个有机会的是光宝科，这些年宋恭源稳扎稳打，作风与郑崇华一样稳健，有机会再上来。
五是最大标竿大立光不断写下台股新里程碑，这一周又创了二三一○元天价，这个价位还会不会再上一层楼？有几个指标要注意，一是大立光今年现金股息二八．五元，殖利率已跌到跟银行定存差不多的一．二三％。二是大立光今年ＥＰＳ若有一○○元，目前ＰＥ也到了二三．一倍，已不算便宜，三是外资、投信已连续转为卖超，因此二三一○元以上追买大立光可能占不到便宜。
这是五大指标股的大概态势，除了大立光股价接近成熟外，看起来都还有往上发展的空间，如果这五大天王合力往上，台股登上万点不难。第二大驱动力是过去几年来DRAM、面板是台湾亏掉上兆台币的「惨业」，今年都翻身，全都出现转亏为盈的讯号，群创的段行健更扬言要让面板从惨业变成「灿业」，不过四大惨业中最具爆发力的产业是DRAM。
DRAM价格出奇的好，美光公布到五月二十九日为止的第三季财报，净利是八．○六亿美元，比去年同期的四三○○万美元成长一七．七九倍，也让股价从今年十二．七一美元大涨到三二．九七美元，南韩的三星受制于手机，但以DRAM为主的HYNIX也从二六○○○涨到五○九○○韩元，成为南韩最亮眼的焦点。
台湾南科从○七年起赔掉一六○八．六亿元，华亚科赔八○四．四八亿元，如今DRAM再起，这两家DRAM厂终于苦尽甘来，华亚科从一．九七涨到五七．三元，威力更惊人。目前华亚科一季赚一一○亿左右，DRAM热度不退，今年ＥＰＳ会从六元起跳，而南科即将进行减资，股本会从二三九六亿元减为二三九．五九亿元，今年南科减资会是另一个新焦点。
首先是南科会从二千多亿大股本瘦身到二三九．五亿，买一○股减资后只剩下一股，这对一般散户会是很大挑战。不过南科首季获利六一．二七亿，加上持有华亚科二五．六六％股权，总股数达一二．七六二九亿股，单是这笔持股，市值已将近七○○亿元。这对减资后股本只有二三九．五九亿元的南科立刻变成大数字，加上股本减了九成，南科今年ＥＰＳ可能从一○元起跳，减资后的南科很容易变成大黑马，这是值得追踪的标的。DRAM的转机力比ＬＥＤ、面板、太阳能都强烈。（全文未完）
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