先探投资周刊／黄启乙：从越南看到台商新契机
【文／黄启乙】
越南若在二○一五年成为ＴＰＰ联盟的一员之后，销往美国的关税可以大幅降低，以丰泰大客户NIKE占七成业务的比重来看，丰泰在越南生产线的竞争力，就更可以期待了。
在上一期《先探周刊》特别提到，为什么今年以来，同样是国际制鞋大厂的丰泰与宝成却是呈现两样情，甚至一直被视为「老二」的丰泰，股价可以大幅超越宝成。
最重要的原因，就是我们特别强调的，丰泰在东协布局绩效更优于宝成，是重要致胜关键。
最近，聚阳的董事长周理平，也同样提出类似的看法。近年来，聚阳业绩、股价可以频频创下新高，最重要是生产线的调整。
在二○○九年，聚阳在中国的生产比重仍达到三○％左右，二○一一年底降至一七％，去年更降至七％左右。预估到二○一七年，更将降至三％。
也就是说，未来聚阳的主要生产地区，将集中在越南、柬埔寨、印尼，其次才是中国、菲律宾。其中，越南的生产比重最大。
越南加入ＴＰＰ的大商机
为什么越南成为聚阳最重要的生产基地？根据周理平董事长所言──近年来亚洲薪资水平逐年上升，所幸聚阳透过产区布局及调整，以及经营管理的改善，不仅成本控制得宜，甚至逐年微幅下降。
尤其是越南即将在二○一五年正式成为ＴＰＰ联盟的一员，销往美国的关税可能从二○至三○％，降至零关税，这对以美国市场为主，尤其占八七％的聚阳十分重要，也正是聚阳这些年来，能够大幅增长的关键。
所以从○九年之后，聚阳不断降低中国的生产比重之后，获利就不断上升，ＥＰＳ由五．七四元，跳升至去年的七．一元，第一季ＥＰＳ来到二．三二元，今年ＥＰＳ将再创历史新高，股价一度冲高至一八九元。
看到聚阳这些年来的转变及发展，其实与我们多次提到的丰泰十分雷同。
与聚阳一样，丰泰早就意识到，中国生产成本不断提高，于是将生产线移向东南亚，其中越南已是丰泰的生产重镇，占集团的生产比重拉高至五成，其次是印度，占二五％，再来是印尼。而中国的生产比重，正逐年降低之中。
如果，越南在二○一五年，成为ＴＰＰ联盟的一员之后，销往美国的关税可以大幅降低，以该公司大客户NIKE占七成的比重来看，丰泰在越南生产线的竞争力，就更可以期待了。
也因为如此，由谢金河董事长率领的「财金金融家考察团」，将于十月十九日到二十六日，参访广西南宁与北越。
广西南宁是中国与越南经贸联结最重要的边关贸易重镇，这一次参访的行程，将由广西南宁，通过中越边境的关口，进入北越，再到河内及下龙湾，参访在北越的台商企业，以及河内的资本市场。
希望可以更清楚看到近年来越南的发展，以及二○一五年越南成为ＴＰＰ成员国之后，对越南在地的台商，以及越南整体经贸的开拓，会带来多大的助益。
我们从聚阳及丰泰近年来业绩及股价出现不同的变化之后，即可以感受到，越南这些年的变化及不同，希望借由十月份这一次的「广西南宁．北越」的参访之旅，以亲身的经验，寻找更大、更有利的投资灵感。
相对于聚阳，丰泰这些年的变化及成长的同时，也看到一则讯息──宝成，在中国砍掉五一条生产线。
事实上，这正是我们一再提到，中国的生产成本大幅提高，令国际大厂如：NIKE、爱迪达等订单，至少有三成以上转移到东南亚了。
预期这种情况会愈来愈明显。尤其看到NIKE的股价在日前又创下历史新高，对丰泰而言，将带来更大的增长空间，甚至是可以长线看好的个股。
除此之外，汽车零组件相关产业，也是今年以来《先探周刊》一而再、再而三报导的产业，并认为是值得重视的产业。
所以近半年以来，不断报导以及推荐不少汽车零组件股，例如：多次提到的帝宝在短线上已抵达百元以上，而为升亦攻上百元，如果八月十五日第二季财报公布，获利继续增长，则股价仍有机会再向上窜升。
尤其是帝宝，每股净值就有五○．○四元，去年ＥＰＳ为六．二四元，第一季ＥＰＳ为二．三五元，若上半年ＥＰＳ有四．五元左右的水准，那么全年就有八．五～九元以上的可能，而明年就有机会上看十元以上，如果以目前传产业ＥＰＳ近十元来看，帝宝的股价，在中、长线上仍大有空间。
再者，如果以转机性而言，尤其是在汽车零组件相关个股来看，正道也许可以特别注意。
为什么可以注意正道？有下列几个原因：
正道主要生产汽机车所用的活塞、连杆及转向系统，主要客户包括：裕隆、中华、华擎、福特、六和、三阳、光阳等，近年来更拓展外销市场，尤其是日本市场，在面对全球车市的复苏之下，正道开始出现转机。(全文未完)