先探投资周刊／黄启乙：从全球轮胎大涨下看正新、建大

【文／黄启乙】对投资人而言，最重要的还是看产业的趋势，以及成长性，不论是电子或传产，都有其不同利基所在，不论是黑猫、白猫，只要能抓老鼠，就是好猫！

有人统计，自七月以来，在台股之中，电子股占大盘成交比重呈现下滑的趋势，反倒是所谓的传产股成交量比重明显上升！在台股之中，电子股一直是最重要的产业，至于传产股的分量虽然低于电子股，但对一个投资人而言，最重要的还是看产业的趋势，以及成长性，不论是电子或传产，都有其不同利基所在，不论是黑猫、白猫，只要能抓老鼠，就是好猫！不过，电子股与传产股，特性上还是有些不同。

应该可以这样来说，电子股之中，尤其是这些年以来，相类似的产业，或者是同业之间，基本上是呈现互相杀戮的情况，很少有所谓共生共荣！除了ＤＡＲＭ、面板产业之外，通常是Ａ公司好，Ｂ公司可能受到影响！

电子、传产特性大不同

举例来说，一样是作ＰＣ、ＮＢ代工，广达订单多了，也许纬创或仁宝的订单就少了！当和硕抢到苹果的代工订单，鸿海就会有影响。

不仅国内的电子业是如此，今年来，中国手机零组件相关业者，也在抢食台湾相关公司的订单，尤其是比亚迪抢单的动作更大，对台湾业者而言也形成不小压力。所以，电子产业的特性，尤其是同业之间基本很少有共生、共荣的现象！

相对的，传统产业则有不同的特性，当一个产业趋势好转时，基本上是雨露均霑。如：水泥、钢铁、航运，甚至近年来崛起的自行车、成衣、汽车零组件，再到隐形眼镜，皆是如此！

更有趣的是，台湾股市之中，尤其是传统产业之中有很多「兄弟股」，虽然之间没有持股关系，只因为身处同一个产业，它们都会呈现比价上涨的互动关系。这种组合愈来愈多。

在塑化股之中，有台苯、国乔；纺织股之中，具代表性的有儒鸿、聚阳；轮胎股有正新、建大；百货股有统一超、全家；保全股有中保、新保；自行车有巨大、美利达；制鞋股有宝成、丰泰；隐形眼镜产业有精华光、金可。

上述这些「兄弟股」组合，在过去一、二年以来，大多有不错的表现，这正是一种传统产业中共生、共荣的现象。

再以自行车双雄来看，巨大在过去两年来，由九六·八元涨到二三九元，美利达亦由六、七○元涨到二一九·五元，呈现强烈多头的型态！过去一、两年来，台股指数就在七、八千点进行大箱型波段，但不论是巨大或者美利达，股价都可以不断大涨，创下历史新高，令人刮目相看。

其实不只是台湾两大自行车股可以不断大涨，其实在国际股市也看到了自行车股大涨的现象！

在韩国有一家公司─SAM CHULY BICYCLE（024950.KS），或可翻译成三千里自行车株式会社，这家公司主生产自行车，是韩国最大的自行车的制造商，在韩国的市占率高达六○％，该公司并生产折叠脚踏车、登山车、比赛型脚踏车，而且以Appalanchia、BLACKCAT、KENIA等品牌在市场销售。

韩国自行车股也大涨

如果把韩国三千里自行车的股价走势，与台湾的巨大、美利达来对照，可发现十分雷同，两年前该公司的股价由五三六○韩元起涨，到今年已刷下历史新高纪录，来到二○四五○万韩元，连涨幅都与巨大、美利达相当。这又证明了一件事情，传统产业多有共生、共荣的特殊性！

所以，当我们在观察传统产业股的时候，除了个别公司的业绩、潜力之外，也可以看一看国际上的同业，股价是如何表现？

就如同今年以来《先探周刊》一而再再而三提到的汽车零组件股，美国车市逐渐复苏，中国车市也传出佳绩的双乘加持下，无论是福特、通用汽车的股价不断创下近年新高，相关的汽车零组件股，更是一一大涨而上。

看到这种现象，《先探周刊》也多次报导分析、推荐不少汽车零组件相关个股，例如多次提到的帝，该公司是全球最大的ＡＭ车灯制造厂商，该公司的股价，自从《先探周刊》开始报导之后，由六○多元涨到上周，已突破九○元关卡，似乎还有再向百元以上挑战之可能。前两期周刊提到的三星、皇田，在短线上亦大涨而上。

可以发现，研究汽车相关零组件产业，如果从国际上相关公司，再回来看台股，可能更可以看清楚产业内涵。

近期国际上不少汽车轮胎股，出现集体上涨的走势，这对台湾正新以及建大，是不是又会带来新的驱动力？似可以特别注意！

若以国际著名的轮胎股──米其林来看，二○一一年底，该公司的股价为四五·三一五欧元，如今已不断创下新高，涨到上周的七四·九六欧元。(全文未完)

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