先探投资周刊／老店新生机

文／江文胜

长线趋势形成，短期难改变，除了企业本身产业属于热门趋势产业之外，多头范围将扩大到更多身处没落产业中，自行拚转型并创造新活力的老公司，这些具有新生机的老店越来越多，也成为台股多头底层中最大的活力泉源！

ＱＥ延后退场，全球股市只高兴一天，道琼创新高后随即拉回，主要来自一、涨多后的技术性回档；二、美国十月恐再爆财政悬崖。

三、美国景气复苏情况可能不如先前乐观预期等，由于道琼月ＫＤ向上交叉位置一底比一底高，目前已来到八○以上，即便道琼短线再创新高，也恐怕是强弩之末，最好的情况就是再回到一四五五○～一五七○○点整理。

底层活力泉源正暗地翻滚

同样的情况我们来看台积电的月线走势，与道琼先前十分类似，月ＫＤ往上交叉位置一底比一底高，而三个月前交叉回档之后就跌破上升趋势线，这是○八年来首见，代表台积电五年的长多走势宣告结束并已进入中期整理。

尤其，八月北美半导体设备Ｂ／Ｂ值今年更是首度跌破一，半导体景气似有高档反转向下的迹象，更加确立台积电进入中期整理的可能性。

不过大家也不用太过悲观，台积电是政策护盘指标，只要外资没有当成提款机，台积电在台股中仍将扮演中流砥柱角色，虽缺乏产业面利多支撑，但股价仍可勉强维持在九○～一二○元间整理，撑住指数没问题，但要拉升指数恐怕力道就明显不足了。

既然美股及台积电同步进入整理，台股在量不足千亿元下，上档空间自然也就不大，不过「利空不可怕，涨多才可怕」，台股今年涨幅相对落后，即便有利空，对指数冲击应不致太大，六月低点七六六三点，甚至八○○○点就有强劲支撑。

且ＱＥ延退、外资汇入新台币升值，加上政府企图逼出房市资金并将之导引入股市，且又开放一千多档股票可当冲，故资金行情将持续在台股中发酵，依旧是选股不选市行情，面对下周台股的操作策略，选股主轴及基调维持不变。

老调重提，长线趋势一旦形成，短期内不会马上改变，也就是未来的选股绝不会脱离《先探》今年以来持续追踪的热门趋势产业范畴，如汽车零组件、车用电子、４Ｇ、网通、生技、ＩＰＣ、安控、条码机、功能性纺织及其它新生活产业如网路科技等，只是范围更大了。

除了本身所处产业属于热门趋势性产业的公司之外，范围将扩大到更多身居劣势产业中，自行拚转型并且创造新活力的老公司。熬过景气循环　底子硬

而这就是台湾中、小企业生命的活力，台湾整个产业结构问题短期难以调整，许多成立二○年以上的老公司至少经过两个景气循环，看尽市场景气起落与经营沧桑，能熬得过两个景气循环的公司，在财务结构的底子上，或营运的基本规划上都有两把刷子。

如能在适当时机利用原本技术往现今热门趋势转型调整成功，不但能将公司经营带向事业的另一高峰，市场对于股价自然也会给予相对高的本益比，今年很多黑马股就是在这种时空环境下陆续脱颖而出的。

许多身处没落产业中的老企业，就透过原有产品或技术的延伸将触角伸进趋势性产业，传统电子业中以车用电子、云端最常见，而这个部分也是《先探》所擅长可以帮投资人持续挖掘潜力股的最佳领域。整流二极体在电子业中也算是成熟次产业，但上市公司中的丽正已经下市，强茂、统懋走向没落，只剩跨足车电的台半异军突起。

ＰＣ、ＮＢ产业被大陆联想等大厂打到落花流水，仁宝、广达、宏碁每下愈况，惟有英业达转型云端再创巅峰；被动元件产业也是持续走下坡，国巨、华新科、大毅业绩直直落，立隆搭上车电及4G LTE题材，业绩及股价同步出现止跌上涨。

ＰＣ、ＮＢ趋势向下已难挽颓势，但相关零组件业者却陆续找到新出路，像滑鼠的昆盈跨入IP CAM领域、ＩＴ产品的金宝也在３Ｄ列印及４Ｇ领域找到春天。

甚至连钢铁股中的世德、三星、友信更在国际汽车市场中找到新蓝海，不但业绩创高峰，相较其他钢铁股沦为鸡蛋水饺股，世德股价最高来到一一四．五元、三星最高也来到七八元、友信股价也慢慢往四○～五○元推升。百元零组件股灯塔效应扩散

目前百元以上的汽车相关个股有裕日车、和泰车、Ｆ─贸联、宇隆、帝宝、朋程、为升、世德、皇田，百元家数之多大概只次于生技股，汽车零组件股一档接一档站上百元后，也让汽车零组件及车用电子的多头出现全境扩散。

北、中、南三大汽车集团，代表北六和的环泥股价也创近五年新高、南部东阳今年股价也走出长多，中部至兴近期展开补涨后，更是带动中部的江兴、车王电出现急弹。

Ｆ─广华在创投卖压告一段落后也顺势补涨而上，甚至连跟汽车有关的工具机高锋股价也来到二○元之上创十年以来新高，与丰田关系密切的协易机股价似乎也有准备比价而上的企图。江申、大亿等低基期的汽车零组件股亦有蠢蠢欲动的迹象。其他可留意朋程今年刚入主满三年且积极往车用电子领域的正道，还有已拿到订单正在等待取得销售权出货的泰茂等。

而半途转进的其他传统电子业表现也可圈可点，像连接器诠欣及信邦电、ＰＣＢ的敬鹏、端子的健和兴、模具的巨祥、背光模组的先益等都是往车用电子转型相当成功的佼佼者。

至于电动车领域，TESLA一鸣惊人，引起ＢＭＷ、比亚迪、通用、福斯、日产、丰田、本田等争相进军卡位紧追在后，从目前台股盘面的连动来看，未来打入与电动车连结的相关供应链，题材性可能会比单纯汽车零组件更有看头。

包括像电源供应器的康舒、热交换器的高力、仪器设备的致茂等都是可以长线追踪的电动车供应链（参见下专章个股深入介绍）。

往云端、４Ｇ、宽频也是很多传统电子业的新选项，最具代表性的是ＰＣＢ的先丰跨往４Ｇ基地台，不但业绩大鸣大放，连股价今年至今都一口气大涨九七％。

回过头来可留意金宝；金宝在通讯、资讯产品什么都做，但没有一样专精，导致这些年来业绩乏善可陈，不过最近将营运焦点转向３Ｄ列印、植物工厂却获市场高度关注，尤其手中持有四六．四一％的威宝，市场评估价值超过百亿，近期４Ｇ标案题材顿时也让金宝身价水涨船高。

而国内老牌制药公司过去以内销及学名药为主，今年通过PIC/S的认证资格后不但将触角伸向海外，同时也进军新药领域，获利已有基本盘，再蒙上新药色彩，未来股价及业绩充满想像空间。(全文未完)

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