信心不足 美股上周流出近40亿美元
ECB(欧洲央行)仅宣布有条件性纾困，牵涉多国政治角力的欧债犹如走钢索，市场资金弃守成熟市场，转而投向新兴市场的怀抱，其中，美股单周流出靓40亿美元，达39.68亿美元，然而，摩根投信指出，随着Fed(联准会)下月推出QE3预期增温，搭配总统大选题材，一旦资金转而流向景气循环股，类股轮动将有利指数进一步走高。
根据EPRF统计，上周资金主要加码全球型新兴市场，单周吸金9.29亿美元，连续3周回流，且今年来逾246亿美元的净流入更傲视各类股票型基金。至于三大新兴区域与金砖四国基金仍面临小幅资金调节，上周净流出金额皆不超过1亿美元。
美股基金上周则出现较大流出，卖超金额达39.68亿美元，主要仍是受到市场风险偏好高度波动影响，六月底迄今美股基金维持单周流入、隔周即流出的密集资金进出；其他成熟股市中，欧股基金延续今年卖超趋势，上周小幅调节0.97亿美元；日股基金流入7.17亿美元。
摩根新兴35基金经理人吴淑婷指出，MSCI新兴市场从3月以来连跌3个月后，股价已有长期逐底迹象。虽然欧元区债信风险与政策变數仍在、全球经济成长展望保守，但股价已有长期筑底迹象，但在各国政府陸续推出货币宽松政策与财政扩张政策挹注下，新兴股市中长期投资机会可期。
以资金流向来看，吴淑婷分析，新兴股市价值面偏低，但市场资金为兼顾机会与风险，主要流向全球型的新兴股市，但撤离区域型市场。这是今年来三大新兴区域与金砖四国呈现净流出，反观全球型新兴市场大举吸金246亿美元，较去年全年仅流入11.98亿美元大幅成长的主因。
吴淑婷说明，目前MSCI新兴市场指数的本益比(PE)来到9.3倍，低于长期平均值的11.3倍，股价净值比(PB)也已低于1.5倍，仅略高于1997年亚洲金融风暴、2000-01年科技泡沫与2008-09年的全球金融风暴期间。而过去经验显示，在MSCI新兴市场指数PE低于9.5倍、PB低于1.5倍时进场投资，后一年上涨机会高达百分百，涨幅甚至上看四成。吴淑婷认为，现阶段可说是逢低买进新兴市场，且长期持有的好时机。
摩根美国增长基金经理人强纳森‧赛门(Jonathan Simon)表示，美国近期经济数据普遍优于预期，至于企业财报也有不弱的获利动能。截至8/10，S&P 500指数成分股已有449家公布第二季财报，其中68%的盈余优于预估，且第二季每股盈余创历史新高达25.79%。
由于欧洲需求疲弱，且美元走强不利出口，能源与原物料股首当其冲，第二季营收年成长仅达1%，资金有转进生技、公用事业等防御型类股趋势。赛门指出，市场仍预期美国联准会于第三季推出QE3，搭配下半年总统大选政策面支撑，未来一旦资金转而流向景气循环股，类股轮动将有利指数进一步走高。