先探投资周刊／生技基金怎么挑选？
【文／徐易琳】
今年以来那斯达克生技指数涨幅近五成，惟医药及健康护理股票基金与生物科技基金表现却大相迳庭，涨幅最高可相差四成，到底投资人该如何选择？
今年以来那斯达克生技指数涨幅近五成，惟医药及健康护理股票基金与生物科技基金表现却大相迳庭，涨幅最高可相差四成，到底投资人该如何选择？
近三年生技股异军突起，也带动生技基金的表现，据理柏统计，十九档医药及健康护理股票基金、生技基金的三年平均涨幅达六十八．五七％，更有三档生技基金涨幅翻倍，表现相当抢眼。
不过，投资人可能会觉得纳闷，为何同样是医药、生技相关的基金表现却相差如此地大，以今年以来的绩效来看，表现数一数二的富兰克林坦伯顿生技领航基金、瑞银（卢森堡）生化股票基金涨幅皆逾五成，但也有基金涨幅仅一成，绩效相差最多达四○％！
与景气连动度低
理柏亚洲区研究总监冯志源分析，其差别主要还是在投资标的，一般来说，健康护理基金较偏重药业公司、医疗设备及仪器供应商、健康护理服务公司，而药业公司通常是已有开发出的药品、业绩稳定，股价不会变动太大。
至于生技基金主要投资的是较为创新的生物科技公司，不一定是研发药品，主要是追求各种寿命延长、基因改良、脐带血等新的生物科技，较具爆发力，但这二类基金的连动性仍是偏高的，有齐涨齐跌的现象。
尽管这二类基金都有一波涨幅，但冯志源仍看好后市。
他认为，这二类基金最大的优势在于与景气连动度低，由于目前全球景气仍不明朗，美国、欧洲是否真正复苏，市场仍处于观望阶段，因此与景气连动度低的产业较具优势。
另一方面来说，生技、医疗产业虽不受大环境景气循环，但是产业本身也有循环，而目前正处于向上循环，主要是受惠于新兴国家的崛起使得人民在疾病治疗、延长寿命的需求都与日俱增。
三利多发酵
德盛全球生技大坝基金经理人傅子平则分析，近期生技类股表现强势，主因有三。
一是九月进入医学研讨会旺季，部分生技大厂在会议中陆续传出优于预期的新药临床数据，大幅激励股价。
三是并购案件持续为生技个股点火，也引导ＮＢＩ生技指数持续走高。
傅子平分析近期生技利多，主要为临床数据、新药审核以及产业并购三大块。
临床数据方面，近期美国生技大厂Amgen发表抗血脂药物临床二期数据优于预期，不仅激励Amgen股价，也引发市场对于Regeneron目前在临床三期审核的类似新药未来通过可能性大增的想像，也带动Regeneron表现。
此外，欧洲通过赛诺菲多发性硬化症新药，市场预期Biogen Idec多发性硬化症新药亦可望获得欧洲专利；另外，日本大冢制药近期并购美国生技厂Astex，激励该股股价大幅上涨超过五○％，在产业并购热潮延续下，有利生技业正向发展。
傅子平认为，九月到十二月皆有重要医学研讨会议，相关生技厂商临床数据若表现优于预期，可望带动股价表现，十二月初生技重量级厂商Gilead的新药Ｃ型肝炎口服药物将审查，市场预估通过机率高，若该新药通过，有机会带动生技指数表现。
目前生技产业基本面佳，产业获利高、评价仍处合理区间下，加上第四季产业传统旺季，若无重大系统性风险，生技指数将有表现机会，建议投资人以单笔分批或定期定额掌握投资契机。
瑞银生化基金经理人安格斯默汉（Angus Muirhead）日前来台时指出，目前生技业面临结构性的转变，从美国ＦＤＡ到传统药厂以及生技公司，联手打造了这场医疗产业的创新革命，而这革命重头戏才刚上场，生技的多头还会再延续。(全文未完)