先探投资周刊／中信金拚两年转骨
文／郭贵玲
中信金控十月三十一日宣布合并台寿保，引发市场套利卖压，股价连跌三天，累计跌幅近七％，市值蒸发约二百亿元。
中信金是以总价二六六亿元、换股比率一．三九（含普通股及特股价转换的调整）买下台寿保，即一股台寿保换中信金股票一．三九股，中信金股本将因此膨胀约八．四％。
同一天，中信金也宣布签约买下日本东京之星银行九八％股权，总价五二○亿日圆（折合新台币一五六亿元），净值比约为○．五三倍。两宗并购案可望于十二月二十日举行股东临时会通过，预计明年第一季完成交割。
从中信金角度来看，花四百多亿元买下台寿保及东京之星银行，可以同时在大陆及日本插旗，外资法人均予以肯定。在大陆方面，中信金一举取得大陆君龙人寿在福建、浙江的十个据点，以及国内近四千名人员的业务部队，向国泰金及富邦金的获利双引擎营运模式看齐。
获利双引擎营运模式确立
而东京之星银行有三十一家分行据点遍布日本各大城市，其中东京达二十四家，以消金为主要业务。
再与中信银在菲律宾及印尼两家子行总计三十七家分行串联，加上台湾上百家分行、香港、新加坡、泰国、越南据点，和日前金管会同意申设缅甸代表人办事处，亚洲布局阵容之大，连大型陆银都望尘莫及，是中信银抢攻陆企往海外发展商机的一大利基。
不过，任何并购案都有风险，尤其是未来整合之路难免出现正负面杂讯，中信金股价波动度将加大。
首先，台寿保在换股后，原有股东台银及龙邦建设将持有中信金股权各一．八％及三．二％，两位新股东合计持有五％股权，将近八十万张中信金股票若在市场卖出，对股价杀伤力不小。
目前看来，台银并未将此笔释股预算编入明年度预算，所以短期内还不必担心卖压出笼，但是明年正逢中信金董事改选年，龙邦集团是否加入董事阵容，势必成为股价题材。(全文未完)