先探投资周刊／新股挂牌造势大会串
文／徐玉君
影响新股挂牌行情的最大变数当然是台股的投资气氛；如果说，台股到目前为止还是偏向涨升格局，那么，新股的挂牌比价效应绝对可以期待！
明明国际间的变数频仍，台股虽在二十日线之上震荡，但追价买盘似有疑虑，怎么可以说台股的投资气氛仍偏向涨升的乐观氛围？
我们从几个影响台股表现的角度来看，八月底以来外资大买超台股近二○○○亿元，是今年以来少见的状况；再者，中国第三季ＧＤＰ回升到七．八％，今年保七．五％没问题。
ＱＥ在叶伦接下ＦＥＤ主席后，有延退的利多效应，加上明年底六都选举，政策利多不会少！这样看来，台股在年底前甚至农历年前，应该有属于正向的乐观气氛可以期待。
新股搭旧股 抢红包行情
如果这样的预期可以成立，那么今年底新股挂牌的题材，肯定有很大的发挥空间。截至目前为止，已经取得上市／柜挂牌门票的公开发行公司高达三十三档，这些争奇斗艳的新股，势必有相互拉抬、彼此造势的热闹场面，加上市场主力大户的心态，年底前挂牌的新股，肯定有比价的行情可供搭轿。
从过去新股挂牌的轨迹来看，只要产业的趋势对了，或正值当时景气大好，或台股行情乐观，新股挂牌绝对有大行情，甚至连带盘面上的相关族群都会受惠比价效应而拉抬。
好比二○一○年太阳能产业正夯的时候，同年十一月十八日挂牌上柜的硕禾，股价一飞冲天来到九○五元的历史高价，同期间拉升台股其他三档高价股，包括大立光、宏达电、Ｆ｜ＴＰＫ，造就当时市场「四千金」的盛况，虽然当时只有宏达电突破千元价位。
再来是二○一一、一二年的生技股，尤其是基亚，国内第一家纯新药研发公司挂牌上柜，由于锁定在亚洲人特有疾病─肝癌领域，加上进入人体临床试验第三期，且已取得包括美国及欧盟的孤儿药认定资格。
在新药产业逐渐为市场主力留意后，股价从挂牌的二三元，一路飙涨至一三年最高的二三一．五元，投资回报高达近十倍，而此阶段陆续挂牌的生技股包括智擎、糖联、台微体等，股价也都一路向上，至今仍未有大回档态势。
医材产业更因为政策利多的加持，镱钛在挂牌前的兴柜表现普普，随着二类医材的条件放宽，列入产业条例租税优惠，今年五月二十三日挂牌的钰纬从四五元一路飙涨至最高的七五．三元，涨幅达六七．三三％。
同时间的镱钛因陆续推出公司自行研发的骨科及牙科用医材产品，股价一口气还它公道，从七七元飙涨至一五○元，二度蜜月期涨幅高达九四．八％；显然生技股的挂牌，还是会对盘面的生技股造成拉抬效果。
今年全球车市回温，尤其是电动车的Tesla（TSLA;US），一跃成为国际瞩目的热门焦点股，股价从四月份的低档四一．八六美元一路飙升至九月底的一九四．五美元，短短五个月的涨幅高达三．六五倍，也因此当时准挂牌的世德在兴柜市场就展开飙涨气势，连带盘面上的Tesla供应链相关股包括和大、Ｆ─贸联等股价都同步大涨。
生技新股仍是主流中的主流
回过头看这些准挂牌族群，当中又以生技、工业电脑及电子相关等三大族群占最大宗，生技挂牌的效应，看起来肯定是要比照风光十余年的科技半导体产业模式，加上台湾生技产业供应链的分工愈来愈细，从过往医材的血糖机、血压计，到现在逐渐自行研发微型诊断机器、内置骨材以及玻尿酸植入剂等。
制药要从过去代工专利过期学名药到现在取得全球最严苛制药法规的PIC/S认证，成为全球制药业积极寻求合作的对象，产业从低毛利竞争红海跨入新的蓝海领域；如此一来，制药业上游的原料药也势必同享荣耀。
新药研发更因为两岸医药卫生合作协议的签署，从二三○○万人口跨入十四亿的全球第三大药品市场，耕耘数十年的新药研发商，终于有人口市场红利开发亚洲人特有疾病的新药，加上原本在国外已具知名的大咖新药研发专业人士，陆续回台进行新药研发或成立公司，在在说明新药研发产业的未来趋势，将朝着正面且乐观的方向迈进。
此外，中国医改政策仰赖台湾的专业进行改革与布建，一整个医疗体系的相关供应链非常繁琐，药品从研发、临床、认证到取得药证，不是马上就有收入，要靠专业的行销通路。
在此之前，病人从生病、看医生、一连串的检验、到对症下药，仰赖整个医疗体系的专业医师、检测仪器、试剂、药品，甚至癌症还需要专业的放射治疗仪器；而身体还健康的人，仰赖保养品的保健，又是另一个生技领域。
而这些，台湾的上市／柜公司正慢慢建立一个完整的供应链体系。
而新股会吸引投资人目光的绝对是具有独占性、唯一性或特殊性，好比久裕虽然一样是药品通路商，不过，久裕的营运高达九成比重来自处方药，也就是供应国内各医疗院所及药局药品，目前国内只有三家大型医药经销物流商符合国际药厂规范，久裕是第二大、台湾第一大（其他两家为外商）。
不要小看药品的经销物流，从药品出厂开始，包括保税进出口、查验登记、医院招标议价、客户服务、临床实验药品管理、管制药品管理、仓储管理、冷歛药品管理、运输配送、应收帐款管理、资讯连结到药价申报等一连串的过程，都有相当多的专业素养在里面。
久裕就是目前国内唯一也是第一家本土药品物流业者，明年前进中国的效应将会显现，投资人可持续追踪。(全文未完)
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