先探投资周刊／低价股练兵

图、文／先探杂志股市最迷人的地方就在于，业绩乏善可陈或营运摇摇欲坠的公司，也有搏命翻身的机会，一旦成功，不但业绩回复成长轨道，股价走势也可望如脱缰野马；而即使没有成功，因为股价本来就处于低价与低基期，买到的投资人只要设好停损点，相信也不会有太大的损失。

时序上进入二○一四年初，除旧布新，经营者对未来一年怀有远大的理想与抱负，企业更乐观期待来年业绩能够更上层楼，同时投资人往往也选择相信并乐于参与企业筑梦的过程。好似买乐透一样买希望，只是公司翻身成功像中乐透，报酬往往是投入成本的数倍计，即使失败了，因为低价，只要用现股操作，顶多只是小赔出场，尚不致血本无归。这也是为什么每逢年初，不管前一年业绩表现如何，不少买盘总是会在低价股中寻宝，寻找穷人翻身致富的机会！

选择低价股有技巧

但市场上营运乏善可陈、财务结构烂到爆的低价股档数何其多，千万不能盲目，要降低风险、避免踩到地雷，押宝低价股必须有技巧，本刊提供几个重要的小撇步，供投资人筛选出马年翻身成功机会相对大的低价股。

一、「惨业股」否极泰来：ＤＲＡＭ类股成功翻身、股价涨幅数倍正是「贱下极则反贵」的最佳说明。像南科在二○一二年股价掉到只剩一．二元，五个月大涨到六．五八元，大涨四．五倍；同业的情况，华亚科也从低点一．九七元大涨到二六元，涨幅更高达十二倍。今年能复制ＤＲＡＭ股涨势的类股，低基期的ＬＥＤ、太阳能产业或许仍有机会。

二、从产业趋势向上的产业中搜寻：像汽车、安控、工业电脑、条码机、云端、网路等都是电子科技业的新蓝海，一线、二线股过去两年配合业绩成长，股价涨势皆已拉出相当惊人涨幅；但即使产业趋势是长线明朗，少数公司因人为因素干扰，或决策过程错误，或营运认证进度落后，导致业绩在损益两平附近载浮载沈，股价长期以来与整体族群的多头走势脱钩，不涨也就算了，甚至还逆势下跌。但只要度过危险期，换个人、或改变决策，甚至产品认证通过，都有可能带来新希望。

像锻造铝圈的巧新过去以低毛利的轻卡为主，加上制程设备均属高资本支出，如「铸造铝圈」一条生产线二亿元，而「锻造铝圈」单是一个制程就要二亿，没有成功跨足到高价的超跑及高阶车款的锻造铝圈领域时，公司要养这些高价的设备机台就很辛苦，还被高额的设备折旧压的喘不过气来，二○○八年十二月巧新股价一度跌到每股只剩三元，不过就在那一年开始，来自欧洲高阶车款及超跑认证陆续通过，导入二年后推出的新车车款，二○一○年便成为脱胎换骨的一年，搏命翻身度过最低潮之后，最近几年业绩扶摇直上，一四年股价最高来到六七．二七元，离前几年的低点三元，足足大涨二一．四倍。汽车零组件股接下来或许可留意目前仍在票面以下的瑞利，及兴柜的东光讯。

三、从财务健全的个股中筛选：纺织类股除成衣族群的儒鸿、聚阳、东隆兴等少数几档个股市场会投注关爱眼神之外，其它几乎乏人问津，但没人注意并不表示不好，像合成纤维布的大宇不管是财务结构健全，获利及配息也都相当稳健，去年十二月中八．一三元的股价就像蒙尘珍珠，每股净值一三．八元，但以去年ＥＰＳ约○．五元，今年ＥＰＳ挑战○．七元，预估今年现金股利可发放○．三^○．五元计算，当时大宇本益比不高，股价净值比更低仅○．五九倍，现金殖利率也可望超过六％，市场上识货人不少，短短不到一个月，股价冲高到一一．二五元，创下三年来新高，一个月之内大涨三八％。

低价奇兵东光讯大爆发

上述又以第二项最容易从低价股中挖到宝，尤其这些族群家数相当多，普遍在市场上皆已形成一股相当大的主流态势，且产业大趋势向上，过去几年落后脱队的个股，其实只要稍微调整营运模式，很快就会追上产业趋势的成长列车。

像在汽车产业领域，除了巧新做了最完美的示范之外，目前股价不到二○元的汽车零组件股，如兴柜生产车用灯罩玻璃的东光讯、上市钣金零组件的瑞利等都有机会在搏命演出后营运出现大翻身。(全文未完)

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