先探投资周刊／犀利超值股
【文／方亚申】
自从台积电法说会后，虽然公布第二季获利优于预期，但外资圈对于明年订单将被抢，议论纷纷，部分长线投资者开始有看空言论，台积电在近十个交易日被大卖超过二一万张，股价修正至季线，也使大盘一度跌破月线。加上东欧乌克兰误击客机引发地缘政治不稳定，国际股市一度急速向下修正。
所幸全球最强势的领导股市美国，在企业季报获利良好下，尽管联准会主席叶伦对社群及生技股提出过热警讯，但强势市场就是强势市场，不管欧股大部分向下修正至季线，美股三大指数依旧高挂在月线之上，进而创新高。最近公布季报者，如谷歌、苹果、英特尔、德仪等等，成绩都非常不错，资金虽一度转进传产蓝筹股，不过获利好的还是容易吸引资金，美股可以说最近仍走业绩行情。
对应过来，台股即将在八月十四日前公布第二季及上半年财报，理论上有好成绩的公司股价也将有所反应。不过就在台积电率先公布第二季业绩获利亮眼中，外资担心明年将被三星、格罗方德等第二名以后晶圆代工厂，抢走苹果以及高通订单，后年还有疑虑，引发长线持有的外资卖压出笼，股价一下子就修正至季线，还有外资认为需要再下修一○％才会满足。台积电今年ＥＰＳ预估至少有八．五元以上，现阶段ＰＥ约十四．五倍，若明年有疑虑，今年可以说就不用玩了，长线上去就有卖压；连带着封测大单也可能流失，对日月光及矽品不利。尤其矽品前阵子也受到持有超过十年的外资大卖持股二六．九三万张。两家半导体龙头同时受到外资空袭，最近又有外资认为半导体产业前景出现杂音，一口气降评联电、矽品、日月光与景硕，是外资圈今年以来针对半导体族群最大规模降评，尽管短线利多产能塞爆等消息不断，但对中长线这个族群将具有杀伤力。也就是说只有基期较低的半导体股有好的业绩，才有利补涨，若已大涨在前，少了火车头台积电带领，长线股价上档空间将较有限了。
再者，外资今年以来至上周止，买超台股约一○八．五亿美元，与印度在伯仲之间，都是前段生。但台积电的逆转，是否将影响到已经买很多台股的外资，接下来动作值得十分注意，究竟是继续加码台股，还是转往基期较低、今年买超只有约四九亿美元的韩股？未来应追踪外资每日买卖超。过去一周外资买超台股还好，同时在期货上再度加码多单，若能持续，台股还是有再攻九千六百点以上机会。
看上半年财报谋定而后动
此外要注意到，金管会主委曾铭宗先前对台股态度转为审慎乐观，说要等到第二季财报出来再做评论；市场十分尊重，再上攻至九千六百点前就折返。不过近期曾主委对于投信代操炒股、坑杀政府基金等旧案再度提起，市场一度风声鹤唳，屡传哪几家可能被查，从大盘量能明显降至一千亿元附近可以感受到，若量能无法放大至一千三百亿元以上，那么台股说要挑战九八五○点恐怕也有一定难度。
所幸就技术面来看，不少权值股包括亚泥、台塑、华新、台化、广达、华亚科、联发科、宸鸿、台达电、群创、联电、统一、力成、大联大等等，日ＫＤ值都低档交叉向上，虽然无法扭转周ＫＤ值交叉向下，但代表短线再向下杀力道减缓，有利反弹出现。
基本上台股现阶段仍处于箱型震荡，外资持续买超有助台股低档支撑，在此情况下，业绩题材还有发挥的机会，尤其像第二季财报不错的个股仍可大展拳脚，本期将以此筛选个股做为参考。
此外，如DRAM的华亚科受到八月现货及合约价都将进一步上扬，日ＫＤ值将至相对低档交叉向上，有机会再做时间性推升，封测大厂力成法说会也指出，DRAM因生产线制程良率遭遇瓶颈，供给增幅有限，受ＰＣ回温，以及苹果下半年推出多款新机，让标准型行动式记忆体需求强劲，也就是说华亚科今年获利已经有一定基本盘，稳住股价低档支撑。而力成交出第二季ＥＰＳ一．一八元佳绩，上半年为一．九六元，法人预估全年将从四元起跳，有利股价弹升。
力成也提到ＰＣ需求回温，事实上近期美国英特尔、ＨＰＱ及微软股价表现强势，或是说补涨，但基本面转机也是因素。根据ＩＤＣ调查，由于企业购买ＰＣ的力道扩增、以及Windows XP系统的汰换，使得今年ＰＣ市场的衰退幅度由去年九．八％，缩减为今年第一季的四．六％，第二季更缩减至衰退一．七％，加上传出Windows 7将强迫转换成Windows 8，ＰＣ业最坏的情况已过，现正处于景气触底弹升的复苏轨道上，对于台湾供应链有利，包括仁宝、广达及纬创，过去长期被忽视的被动元件、连接器、电源供应器、ＰＣＢ、散热件、轴承、机壳等产业都可望受惠。（全文未完）
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