谢金河：马年潜力股会从意想不到的地方跑出来
【文／谢金河】
台股在蛇年、马年之交演出意外大惊奇戏码，每一年农历年封关，台股都是上涨，今年蛇年封关，台股却大跌一三五．七四点，对照二○一三年台股上涨九一二．○一点，全年涨幅一一．八四％。用农历年算，蛇年台股在封关日跌了一跤，台股从七九○六．六五点开盘，收在八四六二．五七点，蛇年全年上涨五五五．九一点，涨幅缩水为七．○三％。
台股在蛇年有一个不完美的「ＥＮＤＩＮＧ」，进入马年更是重重摔了一大跤，在全球股市大跌声中，台股马年开红盘第一个交易日，跳空大跌一九八．○九点，这一根长黑是跳空大跌，且掼破半年线。这个致命长黑，恐怕让台股在第一季的行情显得吃力，也让八五○○点再度成为台股今年很难攻克的要塞之地。
台股年关前后这两根长黑总计下跌三三三．八三点，这个致命长黑也让周线、日线指数反转成空头排列，这是大家对马年经济、马年股市充满期待时的最大意外。而台股的大跌问题不在本身，而是这一波全球股市的「小股灾」；全球股市在累积大涨幅之后，纷纷出现大回档。
例如，去年全年大涨五六．七％的日经指数今年一开年即灾情惨重，元月日经指数大跌一三七六．七八点，二月只有几个交易日，日经又下跌七三四．一五点，日经指数从最高点一六三二○．二二点下探到一三九九五．八六点，日经一下子跌了二千多点，指数碰到年线才稍微停一下。
全球股市马首是瞻的美国股市，道琼指数在元月大跌八七七．八一点，S&P500大跌六五．七七点。香港股市马年开红盘，二月四日恒生指数大跌六三七．六五点，新加坡股市则连续下跌，二月四日创下二九五三．○一点的两年新低，澳洲股市连两天大跌，股价掼破年线支撑。欧洲的英国股市元月大跌二三八．一五点，指数从六八六七．四二点跌到六四二三．七九点。德国股市在元月也下跌二四五．六八点，让头部型态逐步浮现。
全球股市不但没有所谓的「元月行情」，反而是出现更大的杀盘。而且，元月的跌势持续到二月，这当中更加令人不安的是新兴市场出现的货币贬值，一是土耳其里拉从一．七四跌到二．三八，逼得土国政府一口气升息一○码来对抗货币贬值。中南美洲阿根廷披索一口气贬到八．○八，也让阿根廷政府抗贬行动中，耗费掉三分之一的外汇存底。
其他新兴市场货币大贬的还有印尼盾、俄罗斯卢布、南非币，甚至是原物料生产国的加币与澳币。全球金融市场的巨大波动，元凶直指美国ＱＥ的购债减码，让金融市场出现巨大的波动，大家更担心二○○八年的金融海啸或二○一一年的欧债危机会不会卷土重来？用来测试市场气氛的ＶＩＸ（恐慌指数）一度冲破二○。
全球股市进入大涨后修正
不过我的看法没有那么悲观，二○一四年第一季的股市回档只是一个「调整」，也就是全球股市在针对过去大涨幅的修正；例如，日经指数从二○一二年的八三二八．○二点起涨，最高涨到一六三二○．二二点，其实跟年线的乖离已经超过二○○○点，这回一口气跌回年线测试。美国道琼指数拉升到一六五八八．二五点与年线乖离也差了一二○○点以上，这次日经与美国道琼都走出十分标准的修正年线乖离模式。
若以美国各大指数来观察，这一波的调整，道琼回测年线姿态最弱，S&P500回测半年线，而NASDAQ、费城半导体指数回测季线，最强的是NASDAQ生技分类指数还在历史新高附近。欧洲最弱势的英国股市这一波拉回跌破年线，澳洲股市也才刚跌破年线，这是今年以来，我看台股调整不断强调年线修正的主要观点所在。
假如以年线来定多空，目前多头市场有美国，欧洲包括德国、瑞士、义大利、西班牙等国，亚洲只剩下日本、越南、印度、马来西亚及台股少数几个市场。列入空头的市场则愈来愈多，上证、香港恒生、国企、南韩股市；东协市场的菲律宾、泰国、印尼、新加坡都由多转空，金砖四国之一的巴西、俄罗斯都是大空头排列，墨西哥、智利股市也都沦为空头市场，这是多空立场完全分明的不同走势。
全球股市出现的这次大调整，有两个不同的角度。新兴市场因货币贬值、资金出走，导致股市重挫，而成熟市场的回档则是在ＦＥＤ调整货币政策下，把过大的涨幅进行一次调整，日本是在修正二○一三年过大的涨幅，美国道琼则是在修正过去五年来巨大的涨幅。
外资、政府对作震荡加大
既然国际股市都在进行调整，台股这次的调整也就不足为奇，那么怎么看待在全球股市动荡中的台股下一个新方向？今年因有选举年，政府必须卖力作多，这是台股有利之处，但政府作多，可能碰上外资作空，二月五日台股开红盘，外资卖超四四三亿元，这是外资史上第四大卖超，可能把投资人吓一跳，外资在二月五日卖超台积电九一八五○张，导致台积电下跌四．五元，卖超鸿海二五七七六张，让鸿海大跌三．六元，卖超中信金六三六七二张，也让中信金一天下跌四．五％，外资加码卖超三电─中华电、台湾大、远传，也让三电全都创了两年新低价。外资大卖权值股，很可能让台股今年上档空间缩水很多。
今年外资有的喊九三○○点，有的看九六○○点，也有人喊万点，在我看来，今年台股的格局依然不会大，除了开放当冲造量，成交量可能放大外，台股股价空间可能不大。而且十分有趣的是，二○一三年对台股来说是锯齿状往上推升的一年，也是投资人在无风无浪之下比较容易掌握的「风调雨顺」行情。今年风浪会加大，元月及二月行情已可看出端倪。(全文未完)
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