先探／谢金河：从成长股涨到价值股
【文／谢金河】
外资里昂证券由一份澳洲研究中心分析师LAURENCE BALANCO所出的报告指出，纯就技术分析来看，台股已突破一九九○年以来下降趋势线，正式进入长线多头，而将台股目标上调到一五三○○，在台股会不会上万点，大家仍半信半疑的情况下，里昂的研究报告无疑为台股打了一剂强心针。
如果就线论线，这回台股涨到九五六八．七五的确具备挑战万点的条件，因为台股已穿越了一九九○年创下的天价一二六八二．四一之后所连结出来的下降趋势线，在一九九○年二月十六日那天，写下一二六八二历史天价。但同一年指数又暴跌万点，最低跌到二四八五，这是让全台股民伤得最重的一段崩跌。此后台股就在二四八五到一二六八二的大区间进行盘整。
走进长线多头轨道
一九九七年电子股狂潮，台股一度站上一○二五六，后来遇上「两国论」、九二一大地震而跌下来，二○○○年又一次达阵，在网路科技泡沫中，台股涨到一○三九三，此后民进党执政八年，台股未再上万点，在扁政府执政尾声，台股最高涨到九八五九，到了马政府时代，台股在金融海啸前最高涨到九三○九，海啸过后，台股最高涨到九二二○。如今长线从一二六八二连结九三○九、九二二○的下降趋势线正式突破，台股在不知不觉中已走进长线多头轨道。
过去这几年，台湾的民众普遍对政府施政不满，马政府执政无法赢得民心，但是台股在证所税、富人税冲击下，却悄悄走出多头格局，这当中有几个关键因素，一是从基本面来看，全世界科技应用进入移动时代，移动装置改变了产业生态，造就了半导体景气的空前荣景，台湾的半导体业蛰伏多年之后终于大放异彩，这当中晶圆代工的台积电股价涨到一三六元，市值推升到三．五二六兆，台积电大涨也带动封测的日月光、矽品及ＩＣ设计的联发科。
台湾的半导体在电子业中占半壁江山，半导体景气大好，带动整个科技股扬升，成为台股创造万点行情最重要的一股力量，有了基本面的加持，再加上外资的力量，今年上半年，外资买超台股一○五．七亿美元，让台股首度打败印度（一○四．九亿美元），成为外资除日本外，买超最大的国家，外资买超南韩股市金额今年上半年只有三五亿美元。
这当中还有一段插曲，去年下半年，外资分析师发现景气显著好转，第一站先到南韩看三星，却发现三星高峰已过，今年盈利可能衰退，三星的研究员甚至建议要先看台积电，结果在台湾意外发现惊奇，外资把台股列为最大追踪的市场。
有了外资加持，大家可以发现从去年第四季以来，台湾很多外资高持股的个股都出现非常抢眼的走势，例如台积电从九二．九元大涨到一三六元，日月光从二三．八元大涨到四二．一五元，矽品从三一．八涨到五五．八元，联发科从三○二涨到五四五元，台达电从一二一．五元涨到二一九元，连一直不被市场注意的鸿海，这回也发威，过去一年从六八．八涨到一○八．五元，更加巩固市值老二的地位。
这当中最大的传奇是业绩最好的大立光从九○六元飙升到二四九○元，涨到千元以上的高价股居然会出现飙涨的走势，这是台股十分罕见的一幕，去年底外资持有大立光四六四八七张，如今增加到五四六三三张，股价也随着外资买盘飞涨；去年底，大立光收盘一二一五元，如今涨到二四九○元，涨幅达一一三．二％，超级绩优股居然像投机股那般的涨法，实在很不可思议，外资现在还把目标价调向三二○○元，但大立光涨到这个价位，息率已剩下一％，ＰＥ将近二五倍，纵使能再涨恐怕也到了强弩之末。
今年台股大涨，外资扮演了十分关键的角色，而在个股的持股比率也快速上升，像台积电的外资持股比率是七七．二三％，鸿海是五○．六五％，大立光是四○．七五％，日月光高达八三．四％，矽品达五八．三八％，华硕是五八．三％，联发科是六二．五％，连今年大涨的华亚科都有六二．二％，外资是推升台股的最大功臣。
进入下半年，是不是能继续有那么大的买盘挹注？这是台股一大变数。
从绩优股到投机股皆涨
这当中要注意的是南韩股市在二○○○点上下已调整两年，三星股价也从二○一三年六月的一五八．四万跌到一二○．九万韩元，目前在一二九．五万韩元的低档，在第二季业绩公布之后，会不会出现利空出尽的买盘，值得注意。最近KOSPI站稳二○○○点，外资买盘力拉乐天七星从一二九．六万涨到一八八．八万韩元。受惠DRAM的HYNIX也从二六○○○涨到五二○○○韩元，正好涨了一倍。位在低档的南韩会不会与台股竞争亚洲的资金？这是值得注意的另一个变数。
不过外资买盘力拱台股到九五五○，大立光创了罕见的二四五○元天价，另一个现象是台股今年飙股特别多，最明显的是新药股基亚涨到四八六元天价，智擎涨到三五五元，浩鼎涨到三三六．四八元，中裕到一九八元，宝龄富锦涨到四九一元，台微体涨到四四○元，那些一般小散户很不容易搞懂的新药股纷纷出现狂飙景象，这也是台股大多头来临之前的征兆。
而电子股的飙股也不少，像力旺是从六二．一元涨到三九六元，USB 3.1的祥硕从三○大涨到二二八．五元，在兴柜的东硕从二二．五元涨到一八○元，喷墨染料的泓瀚从四四．七元大涨到一九八元，先前ＰＳＳ的锐捷也从四五．五一涨到二九七元，除了这些以外，电子股也出现很多投机飙涨股，像电源线的振维业绩仍亏损，但股价却从一二．七元大涨到八七．三元，被动元件的堡达从二一．九涨六八．六元，影音产品的西柏从三○元大涨到一八一元。从绩优股到投机股纷纷大涨，这也是台股大多头行情的显著特征。
这些现象都是厚植台股上万点的实力。不过只靠业绩股，台股攻占万点的根基还不那么厚实，下一个更大力量可能来自价值股的提升。也就是说台股涨到九五○○点附近，仍然有很多有价值的股票，未来将陆续浮上台面。（全文未完）
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