先探投资周刊／李纯君：稳懋苦守PA寒窑熬出头

智慧型手机当道，苦守寒窑多年的砷化镓PA族群终于有了抬头机会，龙头厂稳懋更一举窜出，展望未来，随稳懋市占率的提升，还会继续缴出漂亮成绩单。

【文／李纯君】

半导体是大家耳熟能详的产业，但半导体中的「砷化镓」族群，在过去，对投资圈来说可是相当的陌生，直到智慧型手机当道，带动PA功率放大器晶片的需求，才让市场正视「砷化镓」产业的存在。尤其随着稳懋的上市，才真正带起整个产业的投资趋势，尤其以长线发展潜力来说，不论是智慧型手机从3G推向4G LTE，或是WiFi从既有的802.11n推向802.11ac/ad，都会让PA族群成为市场中无法忽略的投资标的。

简单来说，目前半导体材料应用主流为矽，但化合物半导体砷化镓相较于矽半导体具有高频、抗辐射、耐高温等特性，因此成了最广泛应用在无线通讯、光通讯的方式，而近年来，2G、3G、4G及Wi-Fi的普及化，更是带动砷化镓半导体产值快速成长。PA苦守寒窑多年终抬头

至于PA，Power Amplifer，即功率放大器，主要功能在于将讯号放大推出，是整个射频前端电路中最耗功耗的元件，主要应用于需要频宽的设备或电子产品上，如3G基地台、手机及微型基地台（Femtocell），其中，又以手机为最大应用市场。

而台湾的PA族群，以稳懋、宏捷科和全新为主，但稳懋营运绩效相较宏捷科与全新稳定许多，因此成为PA概念股中的代表厂商。稳懋董事长陈进财回忆，稳懋设立这十多年来的点点滴滴，颇多感慨的表示，过去提到砷化镓大家都不知道是甚么，更何况PA晶片；尤其博达案发生之后，几乎让市场宣判了砷化镓死刑，更认为这是没有明天的产业。但他坚信，砷化镓的梦终有一日可以成真，毅然决然的跨进这个产业，也顺势买下部分博达的机台，一步一脚印的走到今天，终于稍为有点成绩了，也不枉一路支持他的伙伴和投资人。

陈进财也提到，砷化镓晶圆代工价格，二千年时每片代工费是一万二千美元，但现在却连二千美元都不到，甚至剩下一千二百美元，很难赚，只能靠规模持续扩充，达到经济效益来赚钱。所以这些年来，稳懋不断追求市占率的提升，去年在全球砷化镓代工版图上，更抢下六二％的全球市占，这点让他感到很欣慰。而即使这一路走来，用苦守寒窑来形容其实并不为过，但陈进财相信，这是对的方向，还会继续坚持走下去。

智慧型手机拉货热潮起

而值得注意的是，今年全球智慧型手机的上市热潮普遍源自下半年，如三星今年机皇S4于十八日开放全球预订，苹果方面，采用高通AP晶片的低价iPhone 5将于六月上市，iPhone 5S则会在今年第三季贩售，而相关零组件拉货源自五月，但真正拉货放量则会取自六月。此举无疑宣告，智慧型手机中关键零组件产业之PA砷化镓族群，短线将开始出现多头走势。

龙头厂稳懋也宣称，第二季向来是砷化镓产业的旺季，今年看来，应该也不例外。看好砷化镓产业前景，《先探周刊》社长谢金河日前率金融家成员亲访稳懋，并获稳懋董座陈进财亲切接待。

就今年营运展望，稳懋分析，短线来看，因智慧型手机拉货潮陆续启动，带动出货量的增加，加上自家最大客户的订单量不但未减，反而正持续增加中；再者，目前稳懋单月产能二万二千五百片，但扩产动作正持续中，六月底月产能可达二万四千片，因此随新增产能的到位，稳懋第二季营收不单能优于今年首季，季增率二位数百分比，甚至业界认为，稳懋第二季不排除有挑战单季历史营收新高的机会。(全文未完)

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