《先探投资周刊》研发型公司争出头
研发型公司争出头
早些年前，没有大陆、也没有东南亚，主要依靠产品出口支撑经济发展的国家屈指可数，那也是台湾钱淹脚目的黄金年代，不过，全球贸易风气盛行及自由经济开放等，贸易市场一步步成兵家必争之地，庞大且惊人的后来追兵及网路化兴起，甚至出现「制造已死」的说法，但同时摆在眼前，台积电、台达电、研华等营运却也都持续发光，可见得制造业并非已死，而是曲高和寡，要有杀出重围的决心，非拿出真本事不可，也让研发的重要性更被时代凸显。
虽然研发不见得是竞争力的唯一来源，但球场上有句名言叫作「进攻才赢得比赛」，对于企业内部而言，研发仍旧是最不受外力影响，长期效益差异化程度最高的资金投入，因此，台面上端出制造业具有竞争力的公司，背后支撑能量几乎可说是来自于研发，像是台积电去年即砸六五五亿元投入研发（占营收达七．七％），而台达电、研华每年也是数百亿地投入研发，同样占营收七％及九％规模。另外，被视为对岸最强的产业竞争对手─华为，每年砸进的研发经费更是惊人，除了与台湾前五大科技公司总和旗鼓相当外，更誓言未来持续大幅提高研发经费至百亿美元以上，也就是一四年水准的一五○％，都让市场吃惊，不光将持续瓜分联发科市占，更有威胁苹果、三星等市场龙头地位一说。
回过头来，制造业越来越不值钱的年代已成时代趋势，当然面对后有追兵的台商而言更有所感，据统计，近年来台湾上市柜公司投入研发资源逐年增加，若以去年整体一六○○余家上市柜公司来看，研发相关支出已高达六二三○亿元，不仅较一四年成长六．五％、占营收比重拉高至一．九八％外，更已连续多年大于ＧＤＰ成长率及营收成长率，以至于今年上半年研发占营收比重更首度冲破二％，达二．○八％，显示山不转人转的势态已在企业界发酵，有望进一步筑起台厂竞争门槛。
研发型典范持续发生
更重要的是，除了因应大环境变化而开始积极投入研发的企业外，过去一向秉持研发为本的企业，更受人尊重外，预料也将被时代所照亮，若研发能量己能跃上台面，相关价值将更为加分。当然，首先最重要的是如何定义研发型公司，若广义标准来看，至少必须先以台湾整体企业平均值为标准，也就是研发占营收二％以下可自动删除，如此一来，整体台股上市柜公司已超过半数被淘汰。
另外，像是生技新药、ＩＣ设计公司等，行业本身发展模式就是研发作为驱动，许多产品开发具有从无到有的过程，这类公司若要进行比较，非得从研发细项、进度、甚至是公司keyman着手检视，较难以单方面从研发或财务面得知研发对于公司质、量化上的影响。
另外一方面，身为投资人想的必然是在投资上获得回报，对于漫长且具高度不确定的研发过程，若非极为深度了解产业及公司研发价值，确实不必非得太早投资参与及等待，因此，本刊对于研发型公司进行广泛性讨论下，尽可能挑出研发相关成果开始显现及有可能发酵的潜力公司。
其中，今年涨势已起的研发型公司包括鈊象、兆利、森田、力致、金雨、国碳科、智邦等，受到证券圈不小关注。另外，像是固纬、立端、启发电、泰博、丰达科、圆展、众达ＫＹ、帝宝等研发型公司，营收、获利则开始转变，就待投资人深入了解研发对于企业质变的不同面貌。
圆展深耕教育市场有成
举例来说，深入平凡无奇的教育器材市场的圆刚子公司圆展，产品包括实物摄影机、充电同步车、远距教学摄影机等，为数位学习趋势中不可或缺的一环，多年下来公司每年不论获利还是亏损，都持续投入营收十三～十八％超高经费比例作为研发支出，确实就是明确的研发型公司。
此外，多年下来的通路及品牌深耕下，如今已成美欧相关产品主要品牌供应商，营运成绩开始显现于今年上半年获利结构，加上近年翻转教学、一对一倡议和云教育等风气蔓延，欧美国家校园快速掀起数位教学、智慧教室风潮，显示公司多年来埋首研发的苦日子逐渐过去，这类公司转变将持续吸引投资人目光。