先探／谢金河：寻找有价值的好股票
【文／谢金河】
台股这一阵子表现不太好，但九月二十二日这一天台股大跌一○五．八，金管会主委曾铭宗与财长张盛和到立法院财委会备询时都表示，台股暂失动能，要观察是不是全球共同的现象，只有曾铭宗比较坦白说：台股正常量能应是一一五○亿上下，但七、八百亿水准「很不正常」，若情况未改善，将再射第四箭。
看到这个景象，我特别要提醒大家，一是台股在下半年走势相对最弱势，在七月留下九五九三．六八的高点，八月又跌到九○一四．八九，再拉升到九五三二．六六，这回跌到九○一一．五九，若从技术面来看，台股在九五九三与九五三二正好形成双峰，若进一步有效跌破九○一四，那么Ｍ头确立，选前行情恐功亏一篑，这将是政府最不愿意见到的事，假如政府想要全力营救选前行情，此时应是关键时刻，台股不能再示弱。
台股从九月一日的九五 三二跌到九○一一，跌幅约五．四六％，这很可能是全球最弱势的市场之一，这段期间，美国各大指数几乎都创了历史新高，像是道琼指数涨到一七三五○．六四，S&P 500写下二○一九．三六的历史新高，ＮＢＩ生技分类指数在二十四日写下二九二三．九四的新高。日经指数受到日圆狂贬到一○九．四四的「激励」，也从一四七五三大涨到一六三六四，印度股市也在九月写下二七三五四的历史天价，菲律宾股市也创了七三七二的新高，泰国写下一五九七．五一的新高价，印尼则创下五二六二．五六的历史新高。
这当中，我们十分熟悉的深沪股市连续大涨三个月，深证创下一三二一．一九六的六年新高，深圳Ｂ股从七九九．九二大涨到九八○．二九，创了历史新高，上证也写下二三六五．一四的新高价，外资才能买的上海Ｂ股则从二一六．八五狂升到二六六．○四六，一口气大涨二二％，香港恒生指数也在九月涨到二五三六二．九八的六年新高价。
从这个情况来看，九月全球股市的表现都很激情，创下历史新高的市场比比皆是，但是台股独憔悴，是全球最弱势的市场之一。张盛和暗示台股的量缩是全世界共同的现象，这个说法也不符事实。我统计今年前八个月的亚洲股市，像越南股市交易量成长九八％，印度成长三四．三％，香港成长九．六％，深圳成长二二％，特别要提的是我们的官员最不想提的沪港通。
台股在上半年可圈可点，指数上涨九．○七％，在亚股中表现出色，但进入下半年，突然像泄了气的皮球，说明了沪港通的威力正逐渐奏效。我们来检视两岸三地股市这三个月量能的变化，第一个是上海股市，五月的月成交量是一．二兆人民币，六月是一．三一兆，但七月跳升到二．三八九兆，八月是二．七九兆，九月到二十六日止是三．二七五兆。深圳股市五月是一．五三兆（人民币），六月是一．八九兆，但七月跳升到二．九一五兆，八月是三．二六二兆，九月还没有结束，已成交三．二七五兆，这是一个十分显著的量价齐扬景象。
资深股民早已Ａ股满手
香港股市也是沪港通的受益者，港股六月成交一．○二兆（港币），七月是一．四一五兆，八月是一．五兆，九月是一．二五兆。但台股最大成交量出现在七月，是二．四八六兆（新台币），八月是一．八七兆，九月只剩下一．三兆，成交量是逐月下滑的景象，张盛和部长所说的量缩在两岸三地中，这是台股单独的景象，说穿了：台湾的钱正逐渐出走。
台股进入下半年成交量逐渐萎缩，但同一时间，深沪港三地股市成交量在七、八、九的三个月异常大量，沪港通吸走了台股一部分资金，这是不争的事实。这一段时间，我看到很多周边的朋友开始热烈讨论到深沪港股市，从来没有跨境投资的小散户也开始问，如何到香港开户？一些资深的老股民老早已是Ａ股满手，还有几个缴税上亿元的大户，悄悄逢高卖出台股，把资金全数转入港股。
于是大家发现台股一旦有高价就会有人卖，很多个股跌下来后都是且战且走，像精华光学从九一三元最低跌到五七六元，再反弹也弹不高。Ｆ─金可从六四八元跌到三六一元，已跌了近一年。纺织的东隆兴，从一四二跌到七八．五元，也跌了近一年。儒鸿从四○七元跌到二一二．五元，跌下去也不容易再弹起来。电子股也是如此，外资大捧的大立光涨到二六四○元之后，最低跌到二一一○元。高价的智崴涨到六七五元一度跌到三○七．五元。数字科技一度涨到四五○元，如今剩下三二○元附近。最近高价股的杀盘来到联发科，中国全力扶植清华紫光，台湾的联发科腹背受敌，这一周三根长黑，股价跌到四四一元。大户悄悄从高价股开溜，这是很显著的现象。
正当中国借道香港，用沪港通抢全球资金的时候，台湾却嫌钱太多，一方面拚命打房，一方面用证所税的一○亿条款把大户驱赶离开，明年起，在台股交易超过一○亿的大户要课证所税，这是很荒唐的游戏规则，于是此地不留爷，爷们只好自找去处，此时沪港通热情招手，平时没有投资港股的老投资人赫然发现在香港股息股利全部免税，碰上台湾把所得税变成人人害怕的○八年前的遗产税，于是一○亿大户条款及明年上路的富人税，将成为驱赶台湾资金的致命杀伤力。
台股量能逐渐萎缩，这个趋势恐怕难以扭转，这是民粹政治下全民必须要有的承担。大户跑了，有两条路，一是沪港通，一是直接变成外资，假如按照这个情势下去，未来独撑台股大局的可能只剩下外资，还有一些长期投资的老股民，最近外资频频卖超，期货布空单超过二．七万口，创了三年新高纪录，台股自然难以使力。
像外资先前一个月卖超台积电超过三○万张，二十二日一天卖超二○八六一张，外资在台积电创了近期新低水位，最近每天卖超台达电，也让股价从二二五元杀到一八八元，联发科在二十三、二十四日的长黑，外资是最重要的杀手，二十三日外资卖超五三五九张，二十四日卖超一一三四一张，几乎占了成交的一半。
最近媒体报导胜华的财务危机，又进一步强化了台股的地雷股效应，胜华的触控面板流失了苹果订单，财务压力逐渐显现。
大家仔细检视胜华在金融海啸以来只有二○一○年赚钱，去年亏损拉大到一○二．五八亿，负债达五一七．三二亿，在触控面板的杀戮中，恐怕难以全身而退，Ｆ─ＴＰＫ宸鸿是一线大厂，单月获利从最高的五二．一五亿杀到最惨曾出现一六亿的亏损，中国大陆的欧菲光电及信利国际，最近也都面临杀价压力。（全文未完）
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