先探／谢金河：寻找台湾优势股
文／谢金河
美中贸易战局步步升高，从川普对中国商品二○○○～三○○○亿美元开征二五％关税，最震撼全球的是川普对华为七○家相关企业祭出关键零组件禁售令，这是去年中兴通讯事件以来，对ＩＴ产业造成的最大冲击，这个政策宣布之后，３Ｄ感测元件的Lumentun率先宣布产品停止供应华为，接着Xilinx、Skyworks、高通等也加入行列，接着是Google宣布Android更新系统不再支援华为，这场贸易战正式升格到科技战的范畴。
首当其冲的是华为供应链，这段时间，华为供应链相关个股纷纷大跌，今年取代Nvidia成为美股最耀眼明星的ＦＰＧＡ晶片大厂Xilinx股价从一四一．六美元急杀到九七．六八美元，系统商Skyworks从九四．三九跌到六七．一一美元，３Ｄ感测元件的Lumentun从六三．九四跌到四四美元，Qualcomm（高通）从九○．三四跌到七六．○七美元，半导体业巨擘Intel从五九．五九跌到四三．四五美元，市值跌破二○○○亿美元大关。台湾的TSMC ADR也从四五．一四跌到三八．五二美元，台积电ＡＤＲ大跌影响台积电股价。
三王跌破年线 大事不妙
受到华为可能断炊的影响，这回台积电从二七○元急杀到二三二．五元，股价急探年线，外资连续都出现上万张卖超，二十一日外资卖超三八○五四张，外资上周卖超台股十二．八亿美元，台积电成了最大提款机，外资水位也降到七七．九二％。另一个是华为组装供应链之一的鸿海，外资每天卖超约在万张左右，鸿海今年因为郭董宣布参选，股价一度从六七元涨到九七．二元，最近又杀回七四元，市值面临一兆台币大关考验，鸿海从也老二变成老三。另一个冲击较大的族群是光学元件产业，其中大立光从四九○○元杀到三八五○元。
台积电、大立光、鸿海这三档最具代表性的电子权值股全部都跌破年线，这也是台股落入年线保卫战的主因，台股拉升到一一○九七，距离去年最高点一一二七○．一八，只差一七三．一八，看起来再创新高似乎伸手可得，没想到美国制裁华为，这也给台股带来巨大变数。
今年首季电子业似乎出现急单效应，一开始大家都觉得华为订单来得又急又猛，可能跟５Ｇ的小型基地台建置有关，这当中最具代表性的是散热及铜箔基板、印刷电路板，像散热元件的超众一口气涨到一八五元，双鸿从四五元涨到一六一元，泰硕从十八．二涨到六六．九元，奇鋐从十九．九五涨到四六．八元，铜箔基板的联茂从三六．○五涨到一一二元，过去联茂股价很少超过台光电，这回大幅领先，原来是华为订单，其他大涨的如毫米波的升达科涨到一○八．五元，ＰＣＢ的欣兴从十四．二五涨到三九．六五元。
今年华为带来的急单，大家原来以为是电子业景气回春的征兆，现在才发现是华为早有预警，在川普下禁制令前先行大举备料动作，日本媒体报导华为备料足可供未来一年使用，现在这个答案终于揭晓，如果这是华为备料效应，未来电子零组件产业如果失去华为这只大手，对未来业绩造成的影响可能很可观。
举例来说，今年初稳懋的３Ｄ感测题材，股价从八六．七元拉升到二四○．五元，稳懋去年得到Avago入股，今年被寄以厚望，不过在大家看好声中，首季ＥＰＳ只有○．四一元，如果华为订单有变，稳懋也可能首当其冲。最近稳懋股价下杀到一五五元，这些今年因为华为供应链大涨的个股，最近卖压可能加大，像是联茂从一一二元杀回八六元，欣兴从三九．六五元跌回二九．九元，联亚从三三四元跌回二一○．五元，今年涨幅很大的散热族群，最近都出现拉回的压力。
到目前为止，美中贸易战看似步步惊魂，今年消息面的变化比去年更可怕，不过资本市场姿态却很高，美国道琼指数仍逼近二六○○○点，稳稳站在年线上，道琼元月迄今，只有一个交易日小破年线，S&P 500则没有跌破年线，SOX及Nasdaq仍站年线之上。而风暴中首当其冲的深沪股市也没有跌破年线，连以科技股为主、对美中贸易战反应最敏锐的深圳Ａ股，也都没有跌破年线，真正弱势的是像南韩股市今年几乎跌回去年底起涨区，台股今年表现仍十分强劲，目前加权指数在多空交战后站上年线，摩台指数则因为外资杀盘，目前在年线下，柜买也比较弱势，但整体来看，台股仍然十分强势。
当中要从几个角度来看，这次川普把二○○○亿到三○○○亿美元商品关税上膛，拉升到二五％，这次包含了手机、ＮＢ、鞋业、成衣等，对台湾产业冲击很大，这当中鞋业老早已移出中国生产基地，像丰泰再创二六四．五元历史新高，完全不受影响。而成衣代工，儒鸿、聚阳生产基地老早就移到柬埔寨、河内，也不受影响，真正打击较大的是手机及ＮＢ的供应链，首当其冲的是电子五哥，尤其是过去二○年来把中国当成廉价生产基地，像英业达、和硕、仁宝等，前年和硕从一○○杀到四六．七五元，今年又从六三．八再下杀到四九．八元，看起来十分疲弱。鸿海在上海挂牌的工业富联及在香港挂牌的鸿腾也很疲弱，也就是手机及电子代工整个供应链会受到冲击。（全文未完）
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