先探／谢金河：台股万点找强势股
【文／谢金河】
这一周台股又再度攻上万点！过去二○年来，万点行情对投资人而言，一直是个噩梦，因为越过万点的背后通常是悬崖，股市过了万点，伴随而来的是崩盘的命运，像一九九○年的一二六八二点跌到二四八五，二○○○年的阿扁时代，台股从一○三九三跌到三四一一，这次台股又站上万点，很多内资率先开溜，到现在内资回流并不是很显著，这是台股越过万点，成交量又缩到六○○～八○○亿元的最主要原因。
不过徘徊在万点的台股，最近至少通过两个关卡挑战，一个是川普的被弹劾危机，另一个是台币升值造成的汇损。先看川普的冲击，五月十七日川普免职ＦＢＩ局长康梅，造成他面临被弹劾危机，美国道琼指数单日大跌三七二．八二，Nasdaq更是大跌一五八．六三，不过这个危机除了造成美元指数跌破九七的关卡外，美国重量级科技股如Apple市值站上八千亿美元，Google又创下六七○○亿美元以上新高，微软、亚马逊、脸书力道仍然十分强劲，Nasdaq再创六一七○．一六的历史新高，S&P 500也创了二四○五．七七新高，道琼指数在二○九三七，距二一一六九的历史新高也不远，这个情况说明了，美国政坛风暴对股市只是一场小虚惊。
台币可能进入强势时代
日前川普上任才满百日，假如他被弹劾，总统要重选，这是美国政治风暴，大家都不愿见，川普要担心的是任期满两年，如果他被罢免，目前很得人望的副总统彭斯就可代理总统大位，因此，川普的茶壶风暴可能两年后才是真正的戏码。
美国股市没有因为川普出现太大乱流，算是轻骑过了一关。二是新台币这一周强升，又一度升破三○元关卡，这个情况告诉大家，新台币少了央行彭总裁护盘那双手，真正进入超强势的时代，企业未来要把外汇避险当一回事，很多企业老板认为台币升了那么多，第二季该贬回来了吧！看来这只是一厢情愿的想法，未来台币很可能进入强势的时代。
今年第一季台币升值二元，造成企业逾千亿元的汇损，这当中出现很多汇损大户，例如，ＰＣ大厂的仁宝）首季净利十一．○八亿，但外币兑换损失高达十四．五七亿，宏碁营业利益四．五五亿，汇兑损失吃掉五．一八亿，造成首季净利只有六二六七万，英业达净利六．七八亿，汇损高达十．六六亿元，我们原来以为微星股价大跌，可能汇损吃掉不少，不过微星首季本业获利十四．八亿，比去年同期的十三．八二亿还好，汇损没有预期严重，首季ＥＰＳ仍有一．六一元，股价也出现触底反弹。
零组件以可成最严重，首季外币兑换损失高达二九．七亿元，去年第四季净利九五．二三亿元，ＥＰＳ十二．三七元，今年首季净利只有二○．九亿，ＥＰＳ二．七一元，首季营业利益仍达五三．五一亿元，等于汇损吃掉一半以上的净利。振曜首季本业利益一．四亿，比去年同期倍增，但是外币兑换损失高达四．四六八亿，结果首季出现二．六七亿元的亏损。晶电也是如此，首季本业获利四．一七亿，这比去年首季本业大赔十四．三七亿好太多，但是汇损五．○九亿，结果首季出现二．八一亿元亏损。零组件厂的钧宝很少出现单季亏损纪录，但首季本业赚二○五三．四万，业外兑换损失六○七七万，首季亏损三八九○万。
这是汇损吃掉很多公司本业获利的窘境，像瑞昱过去一季本业大约赚十亿，今年汇兑损失约四．九四亿，首季净利剩五．○七亿；大立光首季汇损约十一．二五亿，大约吃掉ＥＰＳ八．五元，理论上，汇损这么严重，首季企业获利不佳，可能重创台股，不过扣掉千亿汇损，台湾上市柜公司财报表现比预期好很多。
先看看这些数字，去年第四季台币从三一．三贬值到三二．二七九，在第四季约贬值一元，一六三二家上市柜公司交出五七三五亿元的净利，今年台币升值二元，从三二．二七九到三○．三六，但全体上市柜公司净利高达四四八五亿元，比起去年第四季减少二一．二％，但比去年同期增加二五．七％，在千亿汇损冲击下，企业获利表现已属可圈可点。
站上万点重要基本面
今年第一季净利贡献大的企业，如台积电首季净利八七六．二八亿，台塑四宝加起来有五五○．二五亿，鸿海二八一．六七亿，中华电九五．五二亿元，联发科六七．二亿，这些重量级权值股首季净利若与去年同期净利比较，台积电成长三五．三％，台塑石化成长一一六％，南亚成长一○二％，台塑成长七三．一％，台化成长七三．三％，联发科也成长五三．六％，中钢成长六六八％。
在面对新台币强升的冲击下，台湾这些重量级企业仍能交出好成绩，这是台股站在万点很重要的「基本面」，就像广达董事长林百里说的：「台币强升带来汇损，企业很辛苦，但无可奈何！」这是真心话，广达今年首季营业利益四六．七六亿元，比去年同期的三五．一三亿多出三成以上，但汇损等业外损失吃掉十．一八亿，最后净利是二七．九三亿，比去年同期的三六．一七亿，少了二二．八％，首季ＥＰＳ○．七二元，创下单季最低纪录。
重量级企业挺住了汇损侵蚀获利，让台股在首季千亿汇损大冲击下得以通过考验，这是台股能站在万点的最大凭借，目前加权指数最高来到一○○五九．七四，摩台指数也创了三七六．八四的新高，如果拿代表台股的三个指数来看，今年以来，摩台指上涨九．○二％，加权指数上涨八．一五％，柜台指数上涨六．四七％，从这个架构来看，摩台指数涨幅大于加权指数，而加权指数涨幅又大于柜台指数。（全文未完）
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