先探／谢金河：万点还能选什么股？
【文／谢金河】
孙先生已经离开我们了，不过他的投资仍然受到大家热烈讨论，最近一家上市公司老板透过他的朋友打电话给我，说孙先生逝世，能不能去灵堂上香，或跟家属致意？我说孙先生生前低调，就不用麻烦了，而这背后的故事是这样。
大约在金融海啸后，这家公司股价跌到七、八元，孙先生以投资的眼光逢低承接，结果持股愈来愈多，这些年公司派忐忑不安，担心是不是有人来抢公司经营权，但孙先生始终「按兵不动」，而且，每年股东会前，他都无偿送出委托书给公司派，这十年来，他的持股成了公司稳定的力量，现在股价已经四十几元了。这家公司的董事长非常感念孙先生对他们公司的帮助，即便孙先生走了，他仍然没有卖出他们公司股票。
我要告诉大家这个故事，也在告诉大家，投资其实是很有趣的寻宝游戏，在股票市场，有人喜欢玩当冲，有人喜欢权证，有人做ＥＴＦ，也有人玩期货，但是如果能仔细品味一家公司，从产业到经营者，看公司的成长与蜕变，这除了金钱的得失报偿外，可能可以带来更多生活的体验与乐趣。孙先生就是默默从人性、经营者智慧、产业趋势去挖掘好公司的投资家。
股市到了万点，大多数人都非常害怕，因为从一九八九年以来，台股站上万点的时间不多，而且每次过了万点，股市都会出现崩溃式的大跌，因此，大多数人选择退场观望，这可从内外资的不同态度看出端倪。一方是外资不停地加码，今年到五月底为止，有二八四亿美元热钱流入亚洲，其中台股拿到八三亿美元高居首位，外资力拱权值股，如今持有台积电达八○．一七％、鸿海的水位也达五三．六％、日月光是七六．九七％、大立光是五二．九％、国巨是六三．六七％。
外资力拱的权值股频创新高，反而是代表内资的柜台指数从一三八．八六折回一二八．六，加权指数已经一路跑到一○二四二．三九，柜台指数最近才逐渐回到前波高点。这个现象可以看出内资在三月就先退场，等待回档。但是大盘指数被外资拱了上去，内资在五月后才又归队，最近最具代表性的是纸业的荣成从三四．三五元拉回二三．七五元，最近又涨到三三．一元。给市场派逼宫的大同从二○．六五元杀到九．九六元，最近三根长红又拉到十二．七元，所以，在万点之上，若是外资、内资合力唱和，台股其实还有发展的空间，关键还是怎么选股？
最近我把全球股市从金融海啸以来的表现，完整列表统计如下，以美国道琼指数为基准，道琼指数从六四六九．九五涨到二一二二五．○四，涨幅是二二八％，其他美国各大指数涨幅都超过道琼，例如，S&P 500涨了二六五．九六％，Nasdaq涨三三八．六二％，Nasdaq 100因为Apple、Amazon等大涨，涨幅高达四七八％，而费城半导体更是大涨五一三．八一％。
这些年来，全球股市在各国央行大印钞票的情况下，都出现相当大的涨幅，像代表欧洲的德国股市涨幅有二五八％，东南亚国家的涨幅更是惊人，像印尼涨了四三九％、印度也涨了三○七％、菲律宾涨三八二．九六％、泰国涨三三三．九四％。台股从三九五五．四三涨到一○二四二．三九，涨了多少？涨幅是一五八．九四％。
如果道琼涨了二二八％，那么比道琼出色的有涨五倍的费城半导体指数，涨四倍的有Nasdaq 100及印尼。涨了三○○％以上的有Nasdaq、印度、菲律宾、泰国及罗素二○○○，连日本股市都涨了二○○％左右，因此，台股在全球股市的表现只能算是末段班，大概跟英国、马来西亚、南韩、香港同一级。在涨幅相对有限的情况下，除非国际股市出现类似金融海啸的系统性风险，台股单独出现大回档的机率应不大。
坐享公司增值利益
目前ＶＩＸ指数仍在历史的低档区，台股唯一令人不安的是总市值在台积电等力拱下高达三○兆台币，这几乎是到达ＧＤＰ二○○％的水准，这个市值与ＧＤＰ的比价足证台湾已是全球相对高的市场，这也代表外资拱起台湾的加权指数，拉高了权值股，也让股市市值与ＧＤＰ的比值出现偏高的现象，这也意味了台股要继续拉升指数的空间恐怕不大，如果全球没有出现系统风险，此时是专注选好公司投资的好机会。
孙先生常挂在嘴上的一句话是「投资报酬是眼光加上时间等待」，如何选上一家好公司，然后持股长抱，坐享公司增值的利益，台湾的金融行库钱满为患，很多人宁可坐等银行一％的定存利息，却不愿去投资有竞争力的大型企业，像外资加码的台积电，今年配七元，股价到了二一二．五元，很多人还在问可不可以买，其实用这个价位买，今年的回报率也有三．三％。这些年如果大家去投资台湾一些有竞争力的好公司，像两大超商的统一超，十几年前最低价只有三八．七元，现在跑到二八六元；全家在十几年前最低也只有二二．六元，现在仍在二○○元以上。最近市场传闻维士比家族想拿下泰山在全家的二○％股权，又让泰山股价上扬了一些。泰山的全家股权其实是詹仁道在张朝翔、张朝亮的国产汽车出事后从国产汽车买下来的，后来潘进丁把全家经营得很上轨道，价值就创造出来了，这种选择行业翘楚，跟着产业一起成长，是懒人投资最有效的一招。（全文未完）
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